[핫! 리포트] 로보스타, 나도 OLED 수혜주

요약

• [로보스타] 우리도 OLED 관련주입니다!
• [KCC] 턴어라운드 원년, 실적 개선 시작!
• [한국콜마] 불확실한 센티먼트보다 안정적인 펀더멘탈

로보스타(090360), 하나금융투자 – 이정기, 김재윤, 김두현

1) 다변화된 매출처를 통한 안정적인 납품물량 확보

• 로보스타는 OLED 패널 생산라인의 이송/적재용로봇을 국내외 대형 패널업체들에게 동시 납품
• 안정적인 수주 물량 확보가 가능하며(약 200개사와 거래), 각 고객사에게 커스터마이징된 제품을 공급
• 국내 다수의 고객사로부터 검증된 레퍼런스를 보유한 로보스타는 향후 제조용로봇 시장의 선점적 지위를 유지할 수 있을 것

2) ’16년 상반기 대규모 신규수주 바탕으로 올 하반기부터 실적성장 가시화될 것

• 글로벌 디스플레이 패널업체들의 공격적인 OLED 설비투자에 따라 후공정 제조장비로 투입되는 이송/적재용로봇 수요 또한 함께 증가
• 이송/적재용로봇은 제품 납기가 타 장비에 비해 상대적으로 짧음(약 3~6개월 소요)
• 올 하반기부터 내년 상반기까지 순차적으로 매출이 인식돼 견조한 실적성장 흐름이 나타날 전망(1H16 555억 → 2H16F 872억원 전망)

3) 2016년 실적은 매출액 1,427억원, 영업이익 119억원 전망

• 2016년 매출액 1,427억원(YoY +5.1%), 영업이익 119억 원(YoY +19.0%)를 전망
• 투자의견 BUY 및 목표주가 17,200원을 제시하며 커버리지를 개시

KCC건설(021320), 하나금융투자 – 이정기, 김재윤, 김두현

1) 2016년 턴어라운드 시작

• 2016년 2분기 영업이익 117억원(YoY, 흑자전환) 
• 대부분의 사이트에 대한 손실반영이 마무리되며 2016년 영업이익 478억원 흑자전환 예상
• 2016년 상반기 약 8,000억원의 신규수주를 달성하였으며 연말까지 약 1.4조원의 신규 수주 달성이 가능할 것으로 예상
• 주택 비중이 대폭 늘어나 전사 이익률은 OPM 기준 2016년 4.8%→ 2017년 5.1% → 2018년 5.4% 수준까지 상승할 것으로 전망

2) 영종도 사업을 통한 Captive 물량 볼륨업 기대

• 모회사인 KCC는 미국 모히건선과의 합작법인을 통해 약 6조원 규모의 영종도 복합 리조트 조성 사업에 참여할 예정
• KCC건설의 영종도 사업 관련 Captive 수주물량 증가가 기대

3) 2016년 실적은 매출액 9,966억원, 영업이익 478억원 전망

• 2016년 매출액은 9,966억원(YoY, +2.8%), 영업이익 478억원(YoY, 흑자전환)을 전망

한국콜마(161890), IBK투자증권 – 안지영

1) 불확실한 센티먼트보다 안정적인 펀더멘탈

• 2016년 매출액은 22.5%, 영업이익은 26.0% 증가 전망
• 국내 사업은 화장품과 제약 부문에서 각각 26%, 15%의 안정적 성장이, 중국과 수출(국내)은 70%, 81%의 고성장을 전망
• 2분기는 사드 이슈 등 산업환경에 대한 우려감과 달리 국내와 중국은 30%의 성장성이 가시화 되었으며, 해외 수출 또한 분기 최고치를 경신

2) 중국 제2공장 확보와 수출 증가, 해외 사업 강화

• 북경은 적체된 고객사의 주문이 생산설비 확대와 함께 본격적인 매출로 이어지고 있음
• 중국 법인은 제2공장 설립이 구체화됨에 따라 2017년 이후 한국콜마는 수출과 해외 사업 부문에서 성장성 확대가 가능할 전망

3) 국내외 사업간 안정성에 무게, 목표주가 120,000원 유지

• 한국콜마의 현재 주가는 12개월 Forward EPS 기준 PER 29.3배, Trailing EPS 기준 PER은 35.5배 수준
• 중국 법인의 고마진 구조에 근거할 때 2016년 하반기 이 후 순이익 내 비중은 13~15%으로 확대되어 밸류에이션 부담도 완화될 전망

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