[핫! 리포트] 실적 호조 거둔 업체는?

요약

• [가온미디어] 2Q리뷰 : 분기 사상 최대 실적 행진 지속
• [SK바이오랜드] 실적 턴어라운드 시작
• [인터로조] 2Q16, 내수부문 +30%yoy 달성

가온미디어(078890), 대신증권 - 박양주

1) 디지털방송 전환에 따른 셋톱박스 교체수요는 지속

• 국내: KT 올레TV와 SK브로드밴드에 IP셋톱박스를 독점 공급하면서 안정적으로 매출 발생
• 해외: 디지털방송 전환에 따른 교체 수요와 신규로 진입한 멕시코와 남아공에서 매출 증가
• 메이저 시장인 미국과 일본 고객사도 추가되면서 현재 매출액 규모는 미미한 수준이나 2017년부터 매출 성장이 가파르게 나타날 것으로 전망
• 국내 및 해외 시장에서도 UHD 방송 서비스를 시작하면서 향후 UHD 셋톱박스 교체수요도 큰 폭으로 증가할 것으로 판단

2) 2016년 기준 PER 6.6배 수준으로 현 주가는 저평가 상태

• 4년 연속 호실적이 지속되고 있음에도 불구하고 주가는 약세국면을 탈피하지 못하고 있음
• 글로벌 디지털 방송 전환율이 30% 미만으로 교체수요가 지속적으로 확대
• SD에서 HD, FHD, UHD 등으로 셋톱박스가 진화하고 있어 산업 성장 둔화에 대한 우려는 과한 것으로 판단

3) 투자의견 매수, 목표주가 15,700원 유지

• 2분기 실적은 매출액 1,228억원(+28.4,yoy) 영업이익 67억원(+8.4%,yoy) 으로 1분기에 이어 2분기도 사상 최대 실적을 기록
• 국내 셋톱박스 업체 중 유일하게 높은 매출 성장율과 이익률을 기록하고 있어 셋톱박스 업체 중 Top-pick으로 제시
• 3분기 실적 역시 매출액 1,302억원, 영업이익 73억원을 기록할 것으로 보여 분기별 사상최대 실적 갱신은 지속될 수 있을 것으로 판단

SK바이오랜드(052260), 하이투자증권 – 손효주, 조경진

1) 2Q16 Review: 최대 분기실적 기록, 어닝 서프라이즈

• 연결기준 매출액 261억원(+34.4%, YOY), 영업이익 50억원 (+53.7%) → 시장 컨센서스 40억원 상회
• 주요 고객사들의 매출 호조로 화장품 사업 매출액은 29% 성장한 146억원
• 백수오 대체품에 대한 수요 증가, 주요 고객사 매출 증가로 건강기능식품 사업 매출액은 50% 성장한 69억원
• 캐파 확장과 라인업 확대로 의료기기/마스크팩 사업 매출액은 44억원으로 76% 성장

2) 실적 턴어라운드 시작, 성장을 위해 계속 나아가는 중

• 중국 및 수출 부문의 화장품 원료 매출을 확장
• 지난 5월 마스크팩 국내 생산 CAPA를 750만장에서 2,250만장으로 증가
• 2018년부터 마스크팩 생산을 위한 중국 해문 2공장 가동 계획.
• 올 하반기부터 건강기능식품 상품기획 ODM(컨설팅) 비즈니스 시작 계획

인터로조(119610), 현대증권 – 김태의, 이지수

1) 컨센서스에 부합하는 양호한 2Q16 실적

• 2Q16 매출액 177억원(+21.8%yoy), 영업이익 54억원(+46.3%yoy) 달성
• 내수부문이 전년동기 대비 29.5% 증가한 88억원 매출로 성장을 견인
• 중동향 수출도 48.8%의 높은 증가율을 기록

2) 향후 일본과 중국향 수출이 성장 견인할 것

• 작년 약 60% 증가율을 달성한 일본 향 수출은 상반기 3% 증가에 그쳤지만, 3분기 신제품 출시와 4분기 신규 거래처 확보 예상
• 3분기 중국 최대 온라인쇼핑몰에 입점이 기대돼 하반기 및 내년 실적 개선폭은 클 것으로 전망

3) 투자의견 BUY와 목표주가 52,000원 유지

• 목표주가는 12개월 Fwd EPS에 Target PER 30배를 적용한 값
• 광고모델 수지 효과로 내수에서의 점유율이 빠르게 상승하고 있으며, 일본과 중국향 수출이 향후 동사의 성장을 견인할 것

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