[핫! 리포트] 2017년이 기대되는 주식은?

요약

• [테고사이언스] 주름개선 세포치료제! 미용시장의 패러다임 변화를 꿈꾼다
• [에스에프에이] 현 주가는 Low Risk, High Return 구간
• [SK머티리얼즈] 메모리 반도체와 LCD 업황 개선 수혜주

테고사이언스(191420), 하나금융투자 – 이정기, 김재윤, 김두현

1) 건강보험 확대 적용 

• 정부는 2015년 2월 ‘건강보험 중기 보장성 강화 계획’에서 중증화상에 필수적인 치료재료를 2018년까지 건강보험에 적용한다고 밝힘
• 홀로덤과 칼로덤의 보험 적용 대상 편입 시 큰 폭의 매출 성장을 나타낸 점(매출액: 07년 24.9억→ 08년 47.9억원)을 감안하면 건강보험 확대 적용에 따른 외형 성장이 두드러지게 나타날 전망

2) 주름개선 치료제 임상2상 진행

• 2016년 말 2상 완료가 예상 → 자가세포를 활용한 방식으로 독성 및 안전성 검사인 임상3상은 진행하지 않기 때문에 2017년 상반기 중으로 제품출시 예상
• 기존 화상치료제를 통한 영업망을 적극 활용하여 성형외과, 대학 병원, 종합병원 등으로 영업 활동을 개진할 전망

3) 2016년 실적 매출액 96억원과 영업이익 18억원 전망

• 2016년 매출액은 96억원(YoY +28.0%), 영업이익 18억원(YoY +28.6%)을 전망
• 안정적인 제품 매출 실현을 통해 여타 바이오업체와는 차별적인 우량한 재무구조를 보유
• 2017년도에 출시될 주름 개선 세포치료제의 성장성 및 세포배양에 관한 독보적인 기술력을 감안 시, 현재 주가 수준은 저평가 구간으로 판단

에스에프에이(056190), NH투자증권 – 고정우

1) 2분기 자회사 SFA반도체 영업실적 턴어라운드 추정

• 매출액 2,593억원(+26% q-q), 영업이익 199억원 (+318% q-q)으로 추정
• 삼성디스플레이 신규 중소형 OLED 라인 수주 물량 일부가 매출로 인식
• SFA반도체(자회사) 의 경우 삼성전자 외주 물량 확대로 가동률(1분기 32% → 2분기 60%, 한 국 사업장 기준)이 개선될 것으로 예상

2) 하반기부터 2017년까지 이어지는 실적개선 모멘텀

• 3분기부터 실적개선 폭이 클 것으로 전망
• 국내외 중소형 OLED 신규 투자/수주 효과가 본격적으로 가시화될 전망
• 삼성전자향 Bumping, EDS(Electrical Die Sorting) Test 등 후공정 물량 증가세가 지속될 것으로 예상
• 에스에프에이의 연결 영업이익은 2016년 811억원 → 2017년 1,146억원으로 개선세가 지속될 전망

3) 소외될 이유 없다

• 삼성디스플레이의 대형 OLED 투자 가능성 소멸과 SFA반도체의 영업적자 지속 전망 등으로 소외됐음
• 현 시점에서는 대형 OLED 투자 모멘텀 상실보다 중화권 패널 업체 중소형 OLED 및 LCD 10세대 투자 모멘텀 수혜 가능성에 집중해야 함
• 또한 SFA반도 체의 실적도 개선될 것으로 전망하는 바 연결 실적에 부담 준 것은 과거사일 뿐이라고 판단

SK머티리얼즈(036490), 신한금융투자 – 소현철, 윤영식

1) 2분기 영업이익 399억원으로 컨센서스(382억원)를 소폭 상회할 전망

• 매출액 1,203억원(+23.6% QoQ, +59.8% YoY), 영업이익 399억원 (+16.2% QoQ, +78.7% YoY)으로 컨센서스(영업이익 382억원)를 소폭 상회할 전망
• 디스플레이 고객사향 NF3(삼불화질소) 매출액은 1분기와 비슷 하겠으나 SKC에어가스 실적이 2분기부터 반영
• 3분기는 LCD 패널과 DRAM 업황이 회복되고 있어 실적 개선 기대

2) 3D NAND 투자 확대로 NF3 수급은 안정적일 전망

• 최근 SSD 대중화가 확산되면서 도시바/샌디스크, 마이크론/인텔, SK하이닉스는 공격적인 3D 낸드 투자를 진행 중
• 2017년 글로벌 NAND 투자금액은 24% YoY 증가한 135억 달러로 예상
• 2017년 낸드향 NF3 수요는 30% YoY 증가할 전망 → NF3 수급은 안정적일 전망

3) 목표주가 171,000원으로 상향, 투자의견 ‘매수’ 유지

• LCD 패널과 DRAM 가격 상승에 따른 전방 산업 호조로 목표주가를 165,000 원에서 171,000원으로 상향

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