[핫! 리포트] 과학고·영재고 보내고 싶다면? 씨엠에스에듀

요약

• [씨엠에스에듀] 독창적인 융합 사고력 컨텐츠를 바탕으로 강한 시장 지배력 보유
• [알에프세미] 기다리던 LED조명 사업이 개화하다!
• [한화테크윈] 새로운 가족과 함께: 한화디펜스(구 두산DST)

씨엠에스에듀(225330), 유안타증권 – 최현재

1) 이과 선호 현상 수혜

• 씨엠에스에듀의 컨텐츠는 융합사고력 중심 → 고등학교 입시에 강점을 가지면서 높은 성장세가 나타나고 있음
• 최근 문과에 비해 취업률이 높은 이과 선호 현상 → 영재관은 물론 사고력관까지 수강생이 꾸준히 증가하고 있음
• 영재학교 합격생 수를 기준으로 했을 때, 씨엠에스에듀 수강생 출신 비중이 30%에 달하고 있으며, 매년 영재학교 합격생 수도 꾸준히 증가

2) 컨텐츠 경쟁력을 바탕으로 시장 지배력 확대

• 향후 3년 간 직영점을 최대 7개까지 늘릴 계획을 가지고 있음
• 2015년부터 미국시장에 진출하였고, 중국과는 WMO(World Mathematical Olympiad)를 공동 진행 중
• 태국과 베트남 교육부와의 협력을 통해 해당 국가 공교육 시장 진출을 추진 중

3) 투자의견 BUY, 목표주가 36,000원 제시

• 2016년 및 2017년 예상 EPS 는 각각 2,385원, 2,437원으로 추정
• 현재 주가 대비 P/E 는 각각 11.0배, 10.7배 수준

알에프세미(096610), 유안타증권 – 김남국

1) LED 조명 사업, 올해 이후 실적 성장을 이끌 핵심 동인으로 작용

• 동사의 강점은 가격 경쟁력을 확보한 고효율 LED 조명 생산 가능
• 하반기부터 말레이시아(주택공사 등), 브라질, 미국 등에서 의미있는 규모의 해외향 매출 기대
• 독일, 아프리카, 중동지역 등에서 추가 수주 가능성도 예상되어 당분간 LED 조명 사업은 동사의 신성장 동력으로 작용할 전망

2) ECM 칩 사업의 안정적 실적 시현 지속

• 주요 경쟁 업체인 일본 업체의 경쟁력 약화 및 사업 축소로 인해 지속적인 MS 확대를 시현
• 고감도의 최소형 박막화 제품 구현 및 모듈화를 통한 기술 경쟁력을 보유해 국내외 약 95개 업체에 공급 중
• 올해 중 MEMS 마이크로폰 생산이 예정되어 해당 사업부의 정체된 매출의 해결책이 될 수 있을 것으로 기대

3) 실적 본격 성장 국면 진입

• 올해 매출액 690억원(+20.4% YoY), 영업이익 85억원(+174.2%), 순이익 66억원 전망

한화테크윈(012450), 유진투자증권 – 이상우

1) 2Q16 Preview 매출 7,608억원, 영업이익 381억원 (OPM 5.0%)

• 2Q16부터 지난 5/31 마무리된 한화디펜스(구 두산DST)인수효과가 반영 → 추정치 상향
• 시큐리티 사업부 이익 또한 안정성을 확보한 단계로 들어섰다고 감안, 시큐리티 부문 역시 추정치를 상향
• 산업용장비를 제외하면 전 사업부에서 실적 우상향 가능성 높음

2) 항공/방산, 한화테크윈의 ‘진정한’ 투자포인트

• 엔진부문 실적 증가세 주목 → 지난 1분기 해외 엔진부품 업체를 뛰어 넘는 성장 기록
• 2017년부터는 PW1100G 엔진관련 매출이 본격적으로 발생

3) 투자의견 STRONG BUY 유지, 목표주가 87,000원으로 상향

• 목표주가는 기존 80,300원에서 8.3% 상향 조정한 87,000원으로 수정제시
• 한화디펜스 실적반영와 시큐리티 부문 이익 상향에 기반

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