[핫! 리포트] 증시부진 틈타 매수 기회 준 종목은?

요약

• [현대미포조선] 주가조정은 마지막 매수 기회
• [현대백화점] 기저효과 톡톡히 나타나는 중
• [벅스] 어려운 시기에 편안하게 투자할 수 있는 기업

현대미포조선(010620), NH투자증권 – 유재훈, 정연승

1) 2분기에도 실적개선 지속

• 매출액 1조1,109억원 (-8.5% y-y), 영업이익 592억 원 (+282.1% y-y, 영업이익률 5.3%)을 기록할 것으로 전망
• 수주잔고는 현재 5.4조원 수준으로 약 1.5년치 일감 확보
• 수주잔량에서 석유화학제품운반선과 LPG선이 각각 48% 및 26%를 차지
• 공정효율이 빠르게 개선되고 있으며, 고수익 LPG선 매출비중과 고선가 수주분의 매출인식 비중 증가

2) 2016년 하반기 신규수주 개선 기대

• 신규수주는 2016년 13억달러, 2017년 30억달러 수준으로 예상
• 주력 선박인 석유화학제품운반선의 공급 증가율은 2016년 10.4%, 2017년 6.7% 수준이지만, 2018년에는 1.5% 수준
• 석유화학제품운반선 시장은 2017년부터 정상적인 발주 사이클에 진입할 것으로 예상 → 2016년 하반기부터 선반 발주 증가 예상

현대백화점(069960), 한국투자증권 – 여영상, 최고운

1) 6월 현재 기존점 매출 고성장

• 6월 현재 기존점 매출은 전년동월대비 두 자리 수 성장한 것으로 추정 → 메르스 기저효과 
• 3분기와 4분기에도 지속 가능한 증가율로 볼 수는 없지만, 침체된 소비경기 속에서 상대우위의 추세임은 분명
• 현대백화점에 대한 2분기와 연간 기존 실적 추정치를 그대로 유지

2) 송도아울렛, 예상을 넘어서는 호조세

• 송도아울렛의 현재 매출(관리기준) 추이는 연간 3,000억원 수준
• 영업손익 또한 예상을 넘어서는 것으로 보임
• 4월 개장한 신규점이 5월에 이미 흑자를 내는 것으로 추정되며 이익 증가폭은 커지고 있음
• 현대백화점의 신규점은 업계 내 가장 높은 수준의 초기 성과를 나타내고 있음

3) 실적 개선 지속, valuation 매력 부각 전망

• 현대백화점의 12MF PER multiple은 9.8배에 불과
• 투자의견 매수와 목표주가 210,000원을 유지

벅스(104200), 하나금융투자 – 이기훈

1) 높은 성장성과 밸류에이션 매력 보유

• 9월 음원가격 인상을 통해 P와 Q의 성장이 향후 2년간 이어질 것
• 2017년 기준 예상 P/E 11배에 불과해 주가의 하방경직성 확보
• 네오위즈홀딩스가 보유한 풋 옵션의 행사 시가도 1년 앞으로 다가와 M&A 가능성을 통한 기업가치 제고 예상

2) 니나노 프로모션과 음원가격 인상으로 성장

• 벅스는 니나노 프로모션을 통한 유료가입자 성장과 M&A 가능성을 통해 성장을 도모
• 2016년 예상 유료 가입자는 79만명으로 44% 증가
• 가격인상이 온기로 반영되는 2017년에는 매출, 영업이익이 각각 49%, 91% 증가할 전망

3) 리스크: KT뮤직의 공격적 프로모션

• 업계 2위 업체인 KT뮤직이 음원가격 인상을 최대한 미루면서 유료 가입자를 확보하고 있음
• 단기간 감내해야 할 실적 압밥이 KT뮤직의 주가 상승 여력을 제한한다면, 3위 업체인 벅스의 기업가치에도 부정적

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