[핫! 리포트] 신규 투자의견 나온 곳은?

요약

• [SK] LNG 프로젝트와 IoT(사물인터넷)
• [보령제약] 지속되는 카나브 성장기
• [삼영전자] 숨겨진 가치주

SK(034730), 유진투자증권 – 김준섭

1) 장기간 준비했던 천연가스사업의 개화

• 지난해 중국 최대 국영발전기업, 올해는 최대 천연가스 유통회사(China Gas Holdings)와 파트너십을 추진
• 중국 내 천연가스 수요는 폭발적으로 늘어날 것이 예상
• 020년 기준 영업이익 8400억원 이상의 실적을 거둘 수 있을 것으로 전망

2) Industry 4.0에 대비하는 사업 포트폴리오

• SK는 Industry 4.0을 위한 소프트웨어와 하드웨어를 모두 확보해 나 가는 전략을 취하고 있음
• IBM, Alicloud 등 소프트웨어 업체로부터 (독점)공급권을 확보한 후, 이를 활용하는 플랫폼을 Foxconn 등 중국 내 파트너 회사와 공동으로 구축하는 전략
• 2020년 기준 인더스트리 4.0에 해당하는 Smart Factory, Smart Logistics, Cloud, AI 사업에서 2,400억원의 영업이익을 가이던스로 제시

3) 목표주가 350,000원, BUY의견 유지

• 목표주가는 16년 예상 BPS 인 210,000원에 PBR 1.6배를 적용한 수준. 지주회사 탑픽으로 제시

보령제약(003850), 교보증권 – 김형수

1) 카나브 Value-Up과 글로벌 시장확대가 주요전략

• 러시아, 중국 등 파머징 시장을 중심으로 ‘카나브’에 대한 인허가 및 수출을 진행 중
• 항암제, 마이크로구조체분야를 중심으로 연구개발을 진행하고 있어 중장기 주가 모멘텀 풍부

2) 2Q16부터 호실적 전망

• 매출액 1,140억원(+12.9% y-y), 영업이익 80억원(+14.3% y-y) 전망
• 광고선 전비를 많이 집행했던 1Q 대비해 호실적 기록할 것
• ‘카나브’와 ‘겔포스’의 경쟁제품 판매저하에 따른 반사이익 기대
• 자궁경부암백신 ‘서바릭스’가 국가필수예방접종 (NIP)사업에 선정되어 안정적인 매출 발생 기대

3) 목표주가 76,000원으로 커버리지 개시

• 투자의견 Buy, 목표주가 76,000원으로 커버리지 개시
• 목표주가 산출 근거는 올해 예상 EPS에 중견제약회사의 2016년 예상 평균 PER 25배를 적용

삼영전자(005680), 신영증권 – 임돌이

1) 보유 현금과 시가총액이 유사한 가치주

• 2016년 말 예상 보유 순현금이 약 2,300억원에 달하는 우량한 재무구 조를 보유
• 수 년 전에 충분한 설비증설을 완료하여 추가적인 현금 유출이 제한적
• 원재료 내재화를 통한 원가절감 노하우를 확보하여 매년 약 200억원에 달하는 현금이 쌓이는 구조
• 대부분의 현금을 예금성 자산으로 보유하여 연간 4~50억원에 이르는 이자수익 발생

2) IT향 매출은 감소하나, 자동차 전장 매출이 이익 성장을 견인

• 자율주행, 전기자동차 등 자동차 전장부품 콘덴서 매출 급증 → 이익이 턴하는 추세
• IT향 매출에 비해 자동차 전장부품 매출이 상대적으로 이익률이 높음 

3) 투자의견 매수, 목표주가 19,000원 제시

• 삼영전자의 커버리지를 개시하며 투자의견 매수, 목표주가 19,000원을 제시

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