[핫! 리포트] 글로벌 경쟁력 보유한 곳은?

요약

• [만도] Thank you, 한온시스템!
• [크리스탈] 자체 개발 신약 아셀렉스 효과 기대
• [동운아나텍] 기술력, 성장성, 안정성 3박자를 보유한 글로벌 No.1 기업

만도(204320), 삼성증권 – 임은영, 조현렬

1) 중국 자동차의 전장화, 전장부품사에 주목

• ADAS 수요 증가, 전기차 수요 증가, 자율주행기술 투자의 트렌드는 모두 자동차의 전장화를 의미
• 만도의 ADAS 및 전자식 브레이크, 조향시스템에 ECU, 센서를 납품하는 만도헬라는 1Q16에 매출이 1550억원으로 19.7% YoY 증가
• 중국시장 매출은 350억원으로 70% YoY 증가하여 중국 자동차의 전장화가 급속히 진행되고 있음을 보여줌

2) Peer Group 대비 투자매력 증가

• 전기차 수요증가로 수혜가 예상되는 한온시스템의 2016년 P/E는 20배
• 대만의 전장부품사 2016년 평균 P/E는 15배
• 만도는 2016년 추정실적 기준 P/E는 10.4배

3) 현대차 매출비중, 2015년 55% → 2020년 40%

• 2014, 2015년에 10조원 이상의 신규수주를 달성했으며 16년 목표는 8조원
• 동사의 부품은 전기차에도 필요한 부품이며 전장화로 ASP 상승
• 글로벌업체의 전기차 출시 가속화로 동사의 납품경험은 신규수주로 이어질 전망
• 2016년 6월 초 Kospi200에 다시 편입되면서 수급적으로 모멘텀 발생 전망

크리스탈(083790), 한양증권 – 임동락

1) 아셀렉스 국내 MS 확대 예상, 해외진출 적극 추진

• 아셀렉스 국내 매출이 본격 발생하면서 MS 확대에 나설 것으로 예상
• 아셀렉스는 작년 9월 출시 이후 꾸준히 매출이 증가하면서 국내 COX-2 저해제 중 상위권에 안착
• 국내 독점 판매권을 가진 동아에스티가 종합∙대학병원으로 영업 확장에 나서고 있어 하반기로 갈수록 매출 신장폭이 가파를 것
• 해외시장 진출도 적극 추진 중에 있어 추가적인 성과 기대

2) 신약 파이프라인 주목, 새로운 성장동력 확보

• 슈퍼박테리아 항생제(CG400549)는 미국에서 임상 2a상 완료
• 분자표적항암제(CG200745)의 경우 국내 임상 1b/2상 진입
• 혈액암(CG026806)은 기술수출(L/O) 협상에 상당한 진전이 이뤄지고 있는 상태로 파악

동운아나텍(094170), 교보증권 – 최성환

1) 3가지 투자포인트 주목

• 최근 Selfie(셀프카메라) 촬영 증가에 따른 스마트폰 전면부 고화소 카메라 채택 증가
• 화웨이, HTC 등 후면부 듀얼카메라 채택 증가에 따른 AF사업 성장세 지속 예상
• AF 제품을 기반으로 Power IC, 햅틱 등 제품의 인도, 러시아, 터키 등 글로벌 신규 시장 진출 확대
• 스마트카 등 자동차 카메라 적용 확대와 OIS(Optical Image Stabilization 손 떨림방지), 차세대 HD 햅틱 개발 등 다양한 신규 사업 확장 등 주목

2) 매출처 다변화, 해외 매출 비중 74%, 재무구조 안정적

• 작년 해외 매 출 비중은 74%. 샤오미, 화웨이, 레노보 등 중화권 매출비중 63%로 고객사 다변화
• 2015년 기준 부채비율 22.8%, 유동비율 668.9%, 차입금 의존도 0%로 재무구조 안정적

3) 신제품, 해외 시장 확대로 성장 지속

• 2016년 매출액 670억원(+17.8%), 영업이익 95억원(+14.5%) 전망
• AF제품을 기반으로 신기술의 개발과 신제품의 Line-up을 확장을 통한 매출 성장 전망

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