[핫! 리포트] 미인주로 변신할 종목은?

요약

• [GS리테일] 예상대로 성장 중
• [LS] 비정상의 정상화. 투자의견 '매수'로 상향
• [게임빌] 2016 별이 되어라

GS리테일(007070), 현대증권 – 김근종

1) 1Q16 실적 리뷰: 시장 예상치 다소 하회

• 1Q16 매출액 및 영업이익은 각각 1.64조원 (+24%YoY), 265억원 (-33%YoY) 기록 → 시장 예상치 (영업이익 290억원) 하회
• 편의점은 신선식품 매출 호조로 높은 점포당 매출액 성장률 (+12%YoY)을 기록
• 슈퍼마켓은 효율화 작업의 결과가 천천히, 하지만 분명히 나타나고 있음
• 파르나스호텔은 파르나스 타워 외관 공사 영향으로 영업이익이 전년동기대비 적자전환
• 6~7호선 임대사업의 공실율 증가로 인한 이익 하락 및 신사업(인터 넷 뱅크, 인도네시아 진출, 슈퍼 온라인몰 등) 관련 인건비 증가

2) 2Q16 실적 프리뷰: 영업이익 818억원 (+18%YoY) 전망

• 2Q16 매출액 및 영업이익은 각각 1.87조원 (+20%YoY), 818억원 (+18%YoY)을 기록할 전망
• 편의점 점포수 성장률 +12%YoY, 점포당 매출액 성장률 +8%YoY, 영업이익률 0.1%p 개선을 가정

3) 투자의견 BUY, 목표주가 75,000원 유지. 유통업종 탑픽 유지

• 목표주가는 2017년 EPS에 PER 23배를 적용한 값
• 2016년 8월 파르나스 타워 완공 이후 파르나스 호텔의 실적 성장이 본격화될 전망
• 편의점의 장기 성장성은 충분하고, 슈퍼 마켓 사업은 개선 중

LS(006260), 미래에셋대우 – 박원재

1) 1Q16 Review: 영업이익 1,323억원(+86.5% YoY, +18.3% QoQ). 깜짝 실적

• LS의 1Q16 매출액은 2조4,185억원(-4.2% YoY, -0.8% QoQ), 영업이익은 1,323억원 (+86.6% YoY, +18.3% QoQ)을 기록
• 영업이익은 당사 추정치(908억원) 및 시장 기대치 (859억원)를 뛰어넘는 깜짝 실적을 기록
• LS아이앤디의 영업적자 감소 
• LS엠트론의 영업이익이 412억원(+161% YoY, +115% QoQ)으로 깜짝 실적을 기록 → 트랙터 판매가 증가 하였고, 전자부품 매출액도 호조 기록

2) 다시 찾은 실적 안정성

• 4Q15 이후 안정적인 영업 실적을 기록
• 2Q16 추정 실적은 매출액 2조5,608억원(+0.1% YoY, +5.8% QoQ), 영업이익 1,158억원(+101.3% YoY, -12.4% QoQ) 예상

3) 투자의견 ‘매수’로 상향’, 12개월 목표주가 61,000원 제시

• 2분기 연속 1,000억원 이상의 영업이익을 보여주며 실적 안정 가능성을 높였다고 판단
• 4.6조원 수준의 차입금은 부담되는 수준이나, 점차 감소하고 있다는 점은 긍정적

게임빌(063080), 메리츠종금 – 김동희

1) 1Q16, 또 한번의 어닝서프라이즈

• 1분기 매출액과 영업이익은 각각 408억원(+14.7% YoY), 47억원(+207.1% YoY)을 기록
• 당사 추정치대비 매출액은 14.4% 하회, 영업이익은 17.3% 상회
• 크로매틱소울의 성과가 기존게임 매출 감소를 상쇄시켰으며 영업이익 호조는 전분기부터 진행되는 비용 효율화에 크게 기인

2) 본게임은 이제부터!

• 2016년 탄탄한 라인업과 비용 효율화에 근거한 이익 레버리지 극대화가 진행 중
• 게임빌은 현재 다수의 게임이 소프트론칭 중이거나 CBT 혹은 출시가 임박
• 2분기 이후 킹덤오브워, 마스커레이드, 나인하츠 등 다수의 기대게임이 정식 출시될 전망

3) 투자의견 BUY, 목표주가 12만원 유지

• 게임빌의 시가총액 6,248억원에서 컴투스 지분가치 4,198억원(시총ⅹ지분율 24.5%)을 제외하면 영업가치는 2천억원에 불과

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