[여의도의 아침] 5월 26일 리포트 요약

요약

• [강원랜드] 카지노 금상첨화 실적!
• [KT서브마린] 그림이 현실로
• [영우디에스피] 저가매수 기회가 왔다

강원랜드(035250), LIG-지인해

1) 목표주가 4만9000원으로 기존 대비 19.5% 상향 조정

• 배당주로서의 매력과 가시성 높은 안정적인 실적 성장
• 12개월 fwd EPS*22.4배 적용

2) 카지노 금상첨화 실적 드랍액↑, 홀드율↑

• 2013년 6월 카지노 증설 이후 금상첨화 실적 지속
• 4월도 드랍액은 전년 대비 두 자리 성장, 홀드율은 유지되며 매출액 두 자리 성장
• 5월 역시 월말 짧은 징검다리 연휴로 높은 방문객 증가율 기록

3) 안정적인 성장은 연내 지속할 것

• 3Q15~4Q15는 점진적인 테이블 가동률에 따라 실적 성장은 연내 지속될 전망
• 카지노 증설 효과는 증설 후 꾸준한 실적 성장으로 장기화 되는 양상을 보임
• 이번 증설은 9년 만의 대규모 증설로 안정적인 성장에 대한 가시성이 높은 상황

KT서브마린(060370), IBK-김종우

1) 해저케이블 시공업체, Offshore 사업 진행 + 높은 진입장벽

• 해저케이블 시공업체
• 최근 심해 자원 채굴 및 탐사 활동 증가에 따라 Offshore(연안굴착) 사업도 수행 중
• 해저케이블 시공사업은 니치마켓이면서 기간망을 전담하는 특수 업무이기 때문에 특수장비 보유 및 운용 등 전문성이 요구돼 진입장벽이 높음

2) 전방산업 '턴'

• 해저케이블 수요는 점진적 증가추세
• 통신용 해저케이블은 국가간 통신 Data 증가와 신흥국 경제 성장으로 기존 미국-일본 태평양 루트에서 벗어나 Direct Connection(직접 연결) 구축 선호
• 미뤄졌던 국내 전력 인프라 투자재개와 해외 도서간 HVDC케이블 설치 사업 증가로 전력 해저케이블 시장 역시 전망이 밝음
• Offshore용 해저케이블은 석유 및 가스개발 구역 심해지역으로 확대, 군사/ 기상용 특수케이블 설치 증가, 해양자원 탐사 및개발사업 증가로 꾸준한 수요가 창출될 것으로 기대

3) 올해 실적 개선 기대 + 밸류에이션 매력적

• 2015년 매출액 820억원(전년비 +7%), 영업이익 120억원(+11%), 지배주주순이익 95억원(+6%) 전망
• 2016년에는 Capa 증가로 인해 매출액 성장 20% 이상 가능할 전망
• 올해부터는 성장에 대한 시장의 기대가 Capa증가 및 전력 인프라 투자 재개 등으로 현실화 될 가능성이 높다는 점에서 현 주가는 매력적(2015F PER 12.4X 수준)

영우디에스피(143540), 유안타-원상필

1) 디스플레이 설비투자 Big Cycle 도래

• 삼성디스플레이 플렉서블 OLED 투자 본격화, 중국 BOE, CSOT 등 LCD, OLED투자 대규모 집행
• 중국, 한국 엣지비중 60%상회, 하반기 반으로 접히는 폴더블 스마트폰 출시 예정
• S7 플렉서블 디스플레이 기본 채택으로 삼성 플렉서블 신규라인 증설 규모 및 속도 빨라짐

2) 삼성디스플레이 Cell 검사장비 점유율 85%

• 동사는 2004년 설립된 삼성향 LCD/OLED 검사장비 전문업체로 OLED 장비매출이 80% 상회
• OLED 공정검사 및 측정과 관련된 핵심기술 보유로 삼성디스플레이 CELL 검사장비의 85% 납품

3) 1분기 실적부진, 저가매수 기회

• 1분기 매출 50억(-67.7% 전년비), 영업손실 31억(적자전환, 전년비) 
• 삼성디스플레이와 중국 CEC PANDA 등 주요 고객사 매출이 지난 4분기 대부분 반영되었음
• 2분기 부터 주력 매출처 대규모 수주 예상(2분기 180억, 3분기 270억, 4분기 300억)

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