[핫! 리포트] 한솔제지, 실적 성장의 '3박자'

요약

• [한솔제지] 3중주의 하모니
• [DMS] No.1을 넘어 Only 1을 향하여…
• [대원제약] 인플루엔자 환자 급증에 따라 1Q16 호실적 예상

한솔제지(213500), 하나대투 - 이정기, 안주원, 김재윤, 김두현

1) 사업포트폴리오 개선 

• 인쇄용지 시장 공급 감소로 수익성 개선
• 경쟁기업 이탈에 따른 특수지 시장 구도 개편

2) 원/달러 환율 상승에 따른 수출 채산성 개선

• 2015년 개별 기준 매출액 대비 수출 비중은 53% / 원가 중 35%는 수입
• 2016년 예상 원/달러 평균 환율은 1,170원으로 전년대비 40원 상승할 것
• 환율 상승에 따른 영업이익은 100억원 증가효과가 있을 것으로 판단

3) 원재료비(펄프, 유가) 감소에 따른 이익 개선 

• 최근 중국 BHKP 화학 펄프 가격 하락 추세
• 저유가 추세에 따라 에너지 비용에 대한 부담감 감소
• 2016년 연결 매출액 1조 5,798억원(YoY +4.5%), 영업이익 1,047억원(YoY +39.6%)으로 전망

DMS(068790), KDB대우 - 오탁근

1) 세정장비는 LCD 및 OLED 생산의 핵심 공정 장비

• DMS가 생산하는 세정장비는 LCD 제조공정 단계마다 필요한 장비
• OLED의 핵심 공정은 TFT 공정
• TFT 공정은 세정, 증착, 노광, 현상, 식각 과정을 거쳐 형성되기 때문에 OLED 공정에서도 세정장비는 반드시 필요

2) 잠재부실 해소로 수익성 향상될 전망

• 2016년 예상 매출액 및 영업이익은 각각 2,213억원(YoY +22.3%) 및 287억원(YoY +77.9%)
• 기존 태양광 사업부 구조조정 비용 지난해 반영 → 잠재 부실 해소로 수익성 개선 전망
• 개발비 잔액도 2015년 말 4.6억원으로 모두 상각 처리 → 수익성 개선 전망

대원제약(003220), IBK증권 - 우창희

1) 1Q16 실적은 매출액 599억원, 영업이익 49억원으로 호실적 예상

• 대원제약의 1Q16 실적은 매출액 599억원(+17.7% YoY), 영업이익 49억원(+15.2% YoY, OPM 8.1%)을 기록할 것으로 예상
• 독감 환자수가 급증하면서 코대원포르테(진해거담제)의 매출 신장이 1분기 실적을 견인한 것으로 파악
• 15년 120억원의 판매를 기록한 코대원포르테(진해거담제)는 1분기 40~50억원의 매출을 기록한 것으로 추정

2) 16년 매출액 2,480억원, 영업이익 276억원으로 실적 성장 지속중

• 16년 연간 매출액 2,480억원(+14.7%), 영업이익 276억원(+19.5%, OPM 11.1%) 예상
• 연초 독감 유행에 따른 코대원포르테 매출의 급신장
• 해열 적응증이 추가된 펠루비의 매출 성장 가능성
• 천식치료제 출시 기대 및 기존 블락버스터 제품 수요 견조
   

인사이트팀  의 다른 글 보기 >>