[핫! 리포트] 티씨케이, 반도체업계의 '허니버터칩'

요약

• [티씨케이] 없어서 못 파는 물건은 사야 하지 않겠습니까?
• [SK머티리얼즈] SKC에어가스 인수, 반도체 종합소재 업체로 발돋움
• [AP시스템] 2분기 수주, 2배 증가 전망

티씨케이(064760), 신한금투 - 하준두, 진주형

1) 자기자본 대비 24%에 해당하는 투자금액 225억원 결정

• 지난해 1차 증설에 이어 2차 증설 결정
• 1차 증설 금액 101억원 대비 2배 이상 증가한 225억원(자기자본 대비 24%)
• 반도체 핵심 공정인 에칭용 소모품인 Sic ring 수요 증가 영향

2) 이번 투자 결정으로 연간 Sic Ring 매출 규모는 1,000억을 상회할 전망

• 2016년 연간 Sic ring매출은 790억원으로 추정
• 2017년 Sic Ring매출은 매우 보수적으로 추정해도 1,100억원 예상
• 기존 고객사 뿐 아니라 L사, A사 등의 세계적인 장비 업체를 통해 해외 유수의 반도체 고객사도 확보

3)목표주가 55,000원으로 상향 조정

• 최근 2년평균 P/E(주가수익비율)에 2016년 EPS(주당순이익)를 적용하여 목표주가를 55,000원으로 상향

SK머티리얼즈(036490), 유진투자  - 이정

1) SKC에어가스를 750억원에 인수

• 31일 SKC로부터 'SKC에어가스' 544만주(지분율 80%)를 750억원에 인수
• 인수목적은 산업용 가스사업 인수를 통한 기존 특수가스 사업과의 시너지 창출
• SKC에어가스는 반도체 및 디스플레이, 화학 등의 생산시설에서 세정과 물질 합성반응에 사용되는 산업용 가스 제조
• SKC에어가스 2016년 매출액 및 영업이익은 각각 950억원, 220억원을 달성할 것으로 예상
• SKC에어가스의 주력제품군들이 반도체/디스플레이 공정에도 사용되고 있어 사업시너지효과가 매우 높음

2) 2H16에 본격화될 3D NAND 신규투자 및 가동과 2017년 플렉서블 디스플레이 신규라인 가동

• 2H16에 본격화될 반도체업체들의 3D NAND 신규 투자 및 가동
• 2017년 플렉서블 디스플레이업체들의 신규라인 가동으로 NF3 수요가 확대
• 특히 적극적인 투자와 M&A를 통해 사업영역 다각화와 경쟁력 강화가 동사의 가치를 크게 향상 시킬 것

AP시스템(054620), 현대증권 - 김동원

1) 1분기 수주, 연 매출 상회 

• 31일 삼성디스플레이로부터 1304억원의 디스플레이 제조장비를 수주
• 창사 이래 최대 규모로 6세대 플렉서블 OLED 신규 투자로 예상
• AP시스템은 ‘16년 1분기에 삼성디스플레이로부터만 총 1785억원을 수주해 '14년 연간 매출 상회

2) 상반기 예상수주 5천억원, '17년 아이폰 OLED 탑재 

• 미국 OLED 업체 코히어런트, UDC 실적 컨퍼런스콜에 따르면 애플은 '17년 하반기부터 OLED 탑재
• 아이폰 연간 수요를 고려할 때 동사의 상반기 수주규모가 5천억원을 상회할 것으로 추정

3) 신고가인 코히어런트와 AP시스템 주가 상관도 80%

• 미국 OLED 레이저 업체인 코히어런트사 최대 고객은 AP시스템
• 코히어런트사는 창사 이래 최대 규모의 설비투자 진행 중 (생산능력 기존의 3배 증가 전망)
• 최근 3개월간 양사 (코히어런트, AP시스템)의 주가 상관도가 80% 이상 기록해 매우 유사한 흐름을 나타내고 있음
• 현재 코히어런트사 '16년 추정 PER 22배 적용해 AP시스템의 목표주가를 산출하면 3만원

인사이트팀  의 다른 글 보기 >>