[핫! 리포트] 와토스코리아, 베트남 진출 '본격화'

요약

• [와토스코리아] 양변기 ODM 시장 진출, 큰 폭의 ASP 상승 전망!
• [한국타이어] 프리미엄의 근거는 충분하다
• [쎄트렉아이] 0.5M급 차세대 인공위성 수주로 실적 성장기 돌입

와토스코리아(079000), 하나금투 - 이정기, 안주원, 김재윤, 김두현

1) 층상배관 시스템 출시

• 2014년 12월부터 장수명 주택 인증제도 시행 → 화장실 배관을 층상배관으로 설계하도록 규정
• 이에 따라 최근 분양 예정인 아파트들의 층상배관 시스템 채택률이 높아지고 있음
• 층상배관 시스템 구축이 가능한 회사는 와토스코리아 외 1개 업체가 있음
• 와토스코리아는 양변기 부품 및 위생도기까지 설계가 가능해 경쟁사 대비 가격 경쟁력을 보유

2) 양변기 ODM 시장 진출

• 베트남 도기 업체와의 공동 개발을 통해 양변기(위생도기)ODM 시장 진출 예상
• 현재 4.8L 초절수 양변기 개발 완료, 주요 고객사(국내 도기 업체) 양변기 ODM 생산도 가능
• 큰폭의 ASP 상승이 나타날 전망

3) 2016년 영업이익 52억원, 당기순이익 61억원 전망

• 2016년 매출액은 223억원(YoY, +13.2%), 영업이익 52억원(YoY, +23.8%)을 전망
• 층상배관시스템, 양변기 ODM 수주 및 베트남향 양변기 부속품 수출 기대
• 보유 중인 현금성 자산이 436억원에 달하고, 부채비율 역시 3.9%로 안정적

한국타이어(161390), 흥국증권 - 이승재

1) 2009년 이후 개선되고 있는 수익성에 주목

• RE 타이어를 중심으로 한 글로벌 수요증가도 긍정적인 상황
• UHPT 비중증가 및 RE 수요증가 등에 힘입어 올해 매출액 6.2%, 영업이익 5.0% 증가 예상

2) 미국시장 점유율 증가와 카쉐어링 수혜 가능성도 긍정적

• 미국시장은 금리인상 초기의 선수요로 신차판매 증가에 따른 OE(신차용 타이어) 증가 전망
• 2011~2012년 신차들의 교체수요로 RE(교체용 타이어) 역시 증가할 전망
• 2016년 말 미국공장 증설로 수요 증가에 적극적으로 대응하며 점유율을 높여갈 것
• 카쉐어링 등 공유경제의 확산도 장기적으로 타이어 판매에 긍정적인 영향을 줄 전망

쎄트렉아이(099320), 하나금투 - 이정기, 안주원, 김재윤, 김두현

1) 0.5M급 차세대 위성 수주 예상

• 차세대 위성 가격은 6,000만불 수준으로 기존 모델 대비 약 2배 가량 높음
• 매년 신규모델로의 수주가 발생할 것으로 예상돼 2015년~2018년 위성부문 매출성장률은 연평균 +58.4% 기대

2) 무인정찰기 중심의 방위산업 부문 매출 증가 

• 2016년 방위산업 부문 매출액은 96억원(YoY, +31.8%)을 예상
• 2016년 2월 사단급 무인정찰기 관련 127억원 규모의 수주를 확보
• 위성용 지상체 매출 신규 수주 예상

3) 영업망 구축 완료에 따른 영상판매 부문 성장

• 2016년 영상판매 부문 매출액은 67억원(YoY, +52.5%)을 기록할 것으로 예상
• 영업망 구축 완료에 따른 매출 성장과 비용감소 기대
• 2016년 전체 실적은 매출액 397억원(YoY, +30.2%), 영업이익 59억원(YoY, +28.2%)으로 전망

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