[핫! 리포트] 분기 마감 임박, 1Q 실적 기대주는?

요약

• [와이솔] 탐방: 전자부품 국산화 수혜주, 2016년에도 매출 성장 지속
• [송원산업] 호황의 서막(序幕)
• [롯데케미칼] 기대되는 상반기 실적

와이솔(122990), SK증권 – 박형우

1) A 및 J 시리즈 수혜주

• 와이솔은 RF부품(무선주파수를 제어) 및 통신모듈(블루투스 및 와이파이 칩 모듈링) 생산
• 단품 기준 월 생산능력(Capacity)은 ‘14년 2.6억개 → ‘15년 4.3억개 → ‘16년(E) 5.5억개로 증가 전망
• 2015년 하반기부터는 중저가 스마트폰으로 발생되는 매출이 크게 증가 추세

2) 2016년 매출 성장 지속

• 삼성, A 및 J 등의 중저가 스마트폰 생산량 확대 계획 → RF부품이 해당 스마트폰들에 채용됨에 따라, 2016년에도 고객사 내 점유율 상승 전망
• 중화권 매출액은 샤오미 등 고객사 추가로 40% 증가 기대
• 삼성전기로부터 인수한 진동모터 사업(자회사 엠플러스)은 2016년 매출액 700억원 기록 기대

송원산업 (004430), 하나금투 – 윤재성, 전우제

1) 1Q16 영업이익, 기존 추정치를 약 30% 상회할 전망

• 1Q16 영업이익은 259억원(QoQ +41%, YoY +408%)으로 전분기에 이어 사상 최대치를 갱신할 전망
• 이는 당사의 기존 추정치 202억원을 약 30%가량 상회한 수치
• 4Q15에 발생한 일회성 비용 약 18억원 가량이 제거되었고, 산화방지제의 ASP가 상승하면서 제품 스프레드가 확대되었기 때문

2) 2016년 상반기 영업이익, 2015년 연간 실적을 넘어설 것

• 2Q16 영업이익은 산화방지제 마진 호조에 따라 270억원 (QoQ +4.3%, YoY +150%)으로 추가 개선될 것으로 전망
• 2016년 상반기 영업이익은 530억원을 달성해 2015년 연간 실적을 뛰어 넘을 것
• 하반기부터는 윤활유 첨가제 사업(5천톤)을 신규로 시작하게 되는데, 이는 추가적인 이익 개선의 요인으로 작용할 전망

롯데케미칼 (011170), IBK투자 – 이지연

1) 1Q16 영업이익 4,750억원 전망(QoQ +54%, YoY +167%)

• 16년 1분기 영업이익은 4,750억원으로 전분기와 전년대비 각각 54%, 167%로 크게 증가할 전망
• 화학제품 스프레드가 2월 중순 이후 빠르게 개선되었기 때문
• 에틸렌 가격 상승으로 1분기 ‘PE-나 프타’ 스프레드는 $726/톤을 기록하며 전년대비 7% 증가

2) 1분기도 좋지만 2분기는 더 기대해 볼만

• 16년 수요 대비 부족한 공급물량과 NCC원가경쟁력으로 기초유분(에틸렌/부타디엔) 제품 스프레드는 전년대비 더 좋아질 것으로 판단
• 2분기에는 본격적인 성 수기 시즌과 함께 아시아 지역 정기보수 집중으로 인한 공급 부족으로 1분기 스프레 드 호조 이상을 기록할 전망
• 저유가 수준으로 NCC업체들의 원가경쟁력은 지속되고 있음

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