[여의도의 아침] 엔씨소프트, 1Q 실적 대박 조짐!

요약

• [엔씨소프트] 신작 모멘텀, 1분기 실적 모멘텀도 부각
• [로엔] 멜론의 음원 가격 인상 발표
• [바이넥스] 2분기 오송공장 가동으로 가치 상승 전망

엔씨소프트(036570), KDB대우 – 김창권, 박정엽

1) 북미 블소 신규 매출액 추가로 1분기 영업이익 전망치 상향

• 1분기 매출액과 영업이익은 전년대비 각각 21.8%, 90.5% 증가한 2,290억원과 850억원으로 예상
• 영업이익은 시장 기대치 673억원을 크게 상회할 전망
• 1분기 블소 매출액 전망치를 기존 100억원에서 200억원으로 상향
• 리니지 부분유료화 이벤트(3/16 시작 예정) 성과 및 중국 블소 모바일(3/7 계정보류서비스 시작, 3/10 중국 iOS 다운로드 1위 기록)의 실적 예상을 반영하면 1분기 실적 전망치는 추가 상향될 것

2) 리니지 RK, 온 모바일 등 2분기에도 신작 모멘텀 이어져

• 2분기에는 하반기 상용화 예정인 리니지 IP 기반 모바일 게임 리니지 RK와 리니지온모바일의 베타테스트가 진행될 예정
• 신규 프로젝트 AMP가 베타테스트도 첫 선을 보일 계획
• 퍼블리싱 모바일 게임 1~2개 상용화도 2분기에 예정

로엔(016170), 하나금투 – 이기훈

1) 멜론 음원 가격 인상(스트리밍 기준 +32%)

• 무제한 스트리밍(PC + 모바일)의 경우 기존 6,000원에서 7,900원(+32%)으로 인상
• 가격 인상은 신규 가입자에게만 적용되며, 기존 유료 가입자는 9월 1일부터 적용
• 가격 인상에도 신규 가입자들은 최대 50%까지 할인(SKT 기준) 받고 있어 현재 유료 가입자 증가 추세는 당분간 지속될 전망
• 다운로드 상품의 경우 가격이 약 40~110%로 큰 폭으로 증가

2) 유료 가입자 성장은 상저하고의 흐름

• 비트/밀크뮤직 등 광고 기반 스트리밍의 성장으로 유료 시장은 꾸준히 확대될 것
• 유료 가입자(620만명) 는 여전히 스마트폰 가입자 대비 14.5%에 불과
• 대주주 카카오의 3,900만에 달하는 MAU(vs. 상위 5개 음원 업체의 합산 UV(순 방문자)는 약 1,300만명)는 중/장기적으로 멜론의 추가적인 M/S 상승을 의미

바이넥스 (053030), 현대증권 – 김태희, 이지수

1) 목표주가 29,000원으로 상향하며 투자의견 BUY 유지

• 바이넥스에 대한 목표주가를 기존 20,000원에서 29,000원으로 상향
• 올해 2분기부터 가동될 오송공장의 가치를 신규로 반영

2) 일본에서 출시될 레미케이드 바이오시밀러 성공 가능성 높아

• 바이넥스가 생산하고 일본 니찌이코가 판매할 레미케이드 바이오시밀러 GS071은 연말에 출시될 예정
• 마케팅파트너가 일본 제네릭 1위사인 니찌이코로 성공 가능성 높음
• 높은 수율에 기인한 원가 경쟁력으로 경쟁사 대비 마케팅 여력이 클 것
• 250명 이상의 일본인을 대상으로 대규모 임상3상을 시행

3) 16년 매출액 +12.1%yoy, 영업이익 +18.6%yoy 전망

• 16년 매출액을 798억원(+12.1%yoy), 영업이익을 73억원(+18.6%yoy)으로 추정
• 합성의약품 부문은 전년동기 대비 7.3% 증가한 520억원
• 바이오 부문은 GS071의 상업생산 가동으로 22.4% 증가한 278억원으로 예상

인사이트팀  의 다른 글 보기 >>