[여의도의 아침] 달리는 말에 올라 탈만한 곳은?

요약

• [POSCO] 달리는 철마에 올라타자
• [성우전자] 차별화된 실적 뒤엔 차별화된 멀티플이 따르게 마련
• [LG전자] 혁신의 DNA가 부활하고 있다

POSCO (005490), 신한금투 – 박광래

1) 1분기 평균판매단가는 내수 가격 인상으로 전분기 대비 1.1% 상승 전망

• 2016년 1월 열연 내수 가격을 톤당 2~3만원 인상한 데 이어 3월에 톤당 1만 원을 추가 인상
• 2016년 1분기 열연 ASP(평균판매단가)는 전 분기 대비 3.5% 상승해 톤당 42만원을 기록할 전망
• 스테인리스 제품과 전기강판 내수 가격도 톤당 각각 10만원(ASP +2.0% QoQ), 5만원(+1.5% QoQ) 인상
• 1분기 톤당 blended ASP(혼합평균 판매단가)는 전분기 대비 1.1% 오른 54.6만원을 기록

2) 3월 중국 바오산강철 열연 기준가격은 +5.3% MoM

• 중국 열연 가격, 3개월간 17% 상승 → 중국 철강업체들의 가격 인상 의지가 강해 단기적으로 가격 상승세는 지속될 전망
• 철강재 가격 인상은 글로벌 전 시장에서 공통적으로 나타나고 있음 
• 2015년 11월말 대비 지역별 열연 가격은 미국 10.4%, 유럽 5.1%, 중남미 15.1% 상승
• 철강재 가격이 바닥을 찍었다는 인식 확신

성우전자 (081580), 교보증권 – 김갑호

1) 4Q15 일회성 손실 인식, 올해 실적 도약 제2의 원년

• 2015년 매출액은 1,663억원(+7.0%YoY), 영업이익은 85억원 (-18%YoY, opm5.1%) 기록
• 대규모 베트남 신공장 준공으로 유형자산 관련 외화채무에서 일시적인 외화환산손실 발생
• 연결 자회사의 일회성 평가 손실 제외할 경우 지난해 순이익은 120억원을 상회했을 것

2) 차별화된 실적, 차별화된 주가

• 지난해 말 베트남 2공장 증설 및 3공장, 4공장을 한꺼번에 완공
• 신공장에서 메탈케이스의 프레스 공정 및 메탈데코, 액세서리, VCM 등을 생산
• 메탈프레스는 고객사의 공정을 획기적으로 개선시키는데 일조해 연초부터 물량 크게 확대
• 2016년 매출액 2,469억원(+45%, YoY), 영업이익 128억원(+48%, YoY) 기록 전망

LG전자 (066570), 신한금투 – 소현철, 윤영식

1) 세계 최초 레고식 스마트폰, G5 판매량 1,200만대 돌파 전망

• MWC 2016에서 공개된 G5는 세계 최초 레고식 스마트폰으로 혁신적이란 평가
• G5 판매량은 G3 1,000만대, G4 550 만대를 뛰어넘는 1,200만대 이상을 예상

2) OLED TV와 트윈워시로 미국 프리미엄 전자 시장 선점 전망

• 2015년 4분기 OLED TV 판매량은 97% QoQ 증가한 16만대를 기록
• LG전자의 OLED TV 판매비중은 판매량 기준으로 전체 TV의 2%이지만, 매출액 기준으론 12.7% 차지
• 2016년 LG전자 OLED TV 판매량은 218% YoY 증가한 100만대로 예상

3) 2016년 영업이익 68.2% YoY 증가한 2조원 예상

• 에어컨 성수기, MC 사업부 적자 축소로 1분기 영업이익은 21.5% QoQ 증가한 4,240억원 전망
• 2분기 영업이익은 MC 사업부 흑자전환으로 39.6% QoQ 증가한 5,920억원으로 전망
• 2016년 영업이익은 68.2% YoY 증가한 2조원 예상

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