[여의도의 아침] '엣지' 있는 스몰캡 3인방

요약

• [청담러닝] K-러닝(K-Learning)의 대표! – 교육에도 한류가 분다
• [조이시티] ‘주사위의 신’의 견조한 아시아권 매출 순위 → 중국 진출 교두보 확보!
• [코리아에프티] 채권 같은 주식 사시죠

청담러닝(096240), 하나금투 – 이정기, 안주원, 김재윤, 김두현

1) 국내, 수학학원과 영유아 전문학원으로 성장

• 국내는 수학 영재 전문학원 CMS에듀케이션을 중심으로 성장
• 영유아 전문 어학원 i-GARTEN을 런칭하여 고객 포트폴리오 다각화 및 외형 성장을 이끌 전망
• 국내 부문 매출액 15년 1,345억원 → 16년F 1,429억원 →17년F 1,516억원

2) 베트남, 중국 시장 진출을 통한 성장

• 2016년 하반기부터 베트남 초·중·고등학교 방과후 모든 영어수업에 청담러닝의 ‘April’ 컨텐츠가 활용
• 주 타깃인 베트남 초등학교수는 약 35,000개로 국내 대비 6배 규모
• 2015년 12월에 설립한 젠비전과의 JV를 통해 중국 공교육 시장 진출 예상
• 청담러닝이 보유한 스마트클래스 솔루션이 중국의 스마트클래스 보급정책에 힘입어 성공할 것으로 예상
• 해외 부문 매출액 16년F 96억원 → 17년F 380억원

3) 2016년 실적은 매출액 1,525억원과 영업이익 172억원 전망

• 2016년 실적은 매출액 1,525억원(YoY, +12.5%)과 영업이익 172 억원(YoY, +149.3%)으로 전망
• 현재 주가는 배당수익률 5.7%(2015년 주당배당금 800원 기준)로 안정적인 현금흐름을 바탕에 둔 고배당주로서의 매력

조이시티(067000), 하나금투 - 이정기, 안주원, 김재윤, 김두현

1) ‘주사위의 신’ 글로벌 일 매출 약 1.5억원 예상

• ‘주사위의 신’ 아시아 국가 내 안드로이드 게임 매출 순위는 홍콩 3위, 싱가포르 25위, 말레이시아 31위 
• ‘주사위의 신’은 꾸준한 업데이트와 자체 유저 데이터를 활용한 마케팅으로 글로벌 시장에서의 저변 확대가 기대
• 조이시티는 ‘주사위의 신’을 2분기 내에 중국에 출시할 것으로 예상

2) ‘프리스타일 1 & 2’ 안정적인 캐쉬카우 역할

• 온라인 농  게임인 ‘프리스타일’ 시리즈가 중국에서 꾸준한 매출이 발생하고 있어 안정적인 캐쉬카우 역할을 할 전망

3) ‘건쉽배틀2 VR’ 의미 있는 행보

• ‘건쉽배틀2 VR’을 하반기부터 주요 VR 기기 시스템 사양에 맞게 공개할 것으로 전망
• VR 컨텐츠 시장에서 VR게임을 선 출시함으로써 VR 게임 시장 지배력을 높여갈 수 있는 계기가 될 것

코리아에프티(123410), KDB대우 – 오탁근

1) 2015년 Review : 폴란드 법인 성장성 확인의 해

• 2015년 매출액 및 영업이익은 각각 3,105억원(YoY +12.5%), 138억원 (YoY – 41.0%)을 기록
• 유로화 환율하락 및 중국법인 수익성 하락 등의 영향으로 영업이익은 감소
• 폴란드 법인 매출액은 2014년 807억원 → 2015년 1,050억원 → 2016년 1,400억원으로 큰 폭으로 성장 기대

2) 해외법인 성장성 + 고부가가치 신제품 출시에 주목할 때

• 폴란드 법인은 2016년부터 본격적인 수익 개선이 가능할 전망 → 신차 의장품 매출 온기 반영 & 슬로바키아 법인 수익성 정상화
• 현대 및 기아차에서 생산하는 하이브리드 및 전기차용 카본캐니스터, 플라스틱 필러 넷 등은 동사가 독점으로 공급
• 대형 디젤차에 적용되는 SCR(선택적 촉매) 요소수 관도 동사에서 독점 공급하는 제품

3) 채권 같은 주식 사시죠

• 2016년 예상 매출액 3,512억원(YoY + 13.1%), 영업이익 204억원(YoY + 47.8%)
• 현재와 같은 환율이 유지 될 경우 더 높은 수익성 개선도 가능할 전망
• 현재가 기준으로 주당 배당수익률이 3%이상, 배당금 수익과 주가 상승으로 인한 차익까지 기대할 수 있는 일석이조 

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