[여의도의 아침] 메가엠디, 공무원 응시 확대 수혜

요약

• [메가엠디] 니치마켓에서 성장 중인 성인 취업 교육주
• [일양약품] 4Q15 Review: 수익성 개선 확인
• [엔씨소프트] 북미 블소, 대박은 언제나 기대감 없을 때

메가엠디(133750), 대신증권 – 박양주

1) 2016년 평생교육원 및 공무원시험 시장 진출

• 시장규모가 3,000억원 규모로 추정되는 공무원 입시학원에 진출, 사업영역을 확대
• 보육교사, 사회복지사 시험을 대비하는 온라인 학원사인 중앙원격평생교육원을 20억원에 양수
• 공무원시험은 자회사인 에스에이글로벌을 통해 경찰 공무원 입시학원을 영위 하고 있으며 하반기 중에 본격 진출 계획

2) 목표주가 5,560원, 투자의견 매수로 커버리지 개시

• 2016년은 오프라인 학원 수 증가와 공무원시험 시장 진출로 매출액은 전년 대비 13% 증가한 775억원을 기록할 것으로 판단
• 수강생 증가에 따른 고정비 절감으로 영업이익률도 19%을 기록하면서 수익성도 호전될 것
• 4분기는 전통적인 비수기로 소폭의 영업손실을 기록하고 있으나, 입학시험 이후의 면접 준비 강의 및 공무원시험 시장 진출로 적자폭은 감소할 것

일양약품(007570), 미래에셋 – 백재철

1) 놀텍 판매 증가 확인

• 전일 4Q15 매출액 573억원(YOY, +2.8%), 영업이익(YOY, +219%) 발표
• 백신 매출액 감소했으나, 놀텍 판매 증가에 기인
• UBIST에 따르면 놀텍의 원외처방 금액은 3Q15 33억원에서 4Q15 37억원으로 증가
• 2016년에도 놀텍의 성장이 지속될 것으로 예상, 2월 1일부터 슈펙트도 CML 1차 치료제 판매

2) 투자의견 Buy, 목표주가 6만6000원 유지

• 슈펙트 및 놀텍 처방 확대
• 해외 수출 본격화
• 항바이러스제 등 파이프라인 가치 상승

엔씨소프트 (036570), KDB대우 – 김창권, 박정엽

1) 북미 블소 1월 19일 서비스 시작, 이용자는 LoL과 길드워2 사이

• 북미 블소는 최초 22대 서버가 오픈됐고, 접속 대기열이 길어지면서 현재는 28대의 서버로 운영 중
• 증설 후에도 대기열은 지속 발생해 서버 추가 가능성도 높아
• 서비스 1주만에 이용자 100만명을 돌파한 것으로 공지됐으며, 현재 200만명 수준에 다가선 것으로 기대
• 북미 블소의 트래픽 지표는 현재 세계적인 대작게임 LoL(리그 오브 리젠드)과 동사의 미국 흥행 게임 길드워2(2014년 매출액 860억원) 사이에 위치
• 북미 블소는 의미 있는 2016년 신규 실적 변수가 될 것

2) 넷마블 IPO 추진 보도, 보유 자산 가치 상승 전망

• 넷마블 IPO 추진 보도에 따른 보유 지분 가치 부각 전망(넷마블 지분 9.8% 보유)
• 넷마블은 2월 18일 리니지2 모바일 등 신규 게임 라인업 발표 예정
• 2016년, 2017년 리니지 이터널과 리니지 모바일 관련 신규 매출액 추가

3) 목표주가 40만원(기존 27만원)으로 상향, 매수 의견

• 목표주가는 2014년 중국 블소 출시 시점의 PER 고점 32.4배를 반영
• 1월에 출시된 북미 블소를 시작으로 2월말 혹은 3월에 블소 중국 모바일 상용화도 예정

인사이트팀  의 다른 글 보기 >>