[여의도의 아침] 케어젠, 시작에 불과한 성장 스토리

요약

• [케어젠] 매출 고성장, 이제 시작에 불과
• [휴메딕스] 중국인들은 필러를 좋아해
• [아이컴포넌트] 퀀텀닷 TV/Flexible OLED 양방향 수혜업체

케어젠(214370), 하나금투 – 안주원

1) 다양한 치료제 개발이 가능한 플랫폼 기술이 핵심 성장동력

• 기존 물질과 자체적으로 보유하고 있는 펩타이드 결합을 통해 다양한 치료제 생산
• 자체 개발한 펩타이드 개수는 업계 중 가장 많은 373개이며 이중 120여개 는 특허로 등록
• 헤어필러, 당뇨병 및 관절염 치료제 등 적용증을 지속 확대

2) 2016년 매출액과 영업이익 각각 64.7%, 71.9% 증가 전망

• 2016년 실적은 매출액 599억원(YoY, +64.7%)과 영업이익 356억원(YoY, +71.9%)으로 고성장을 시현할 전망
• 헤어필러 본격판매(1월달 CE인증 획득예정)로 100억원 이상의 신규매출 발생
• 기존 러시아/CIS 지역에서 30% 이상의 필러 매출성장 지속
• 헤어케어 센터 확대(글로벌 150개)를 통해 헤어케어 제품 판매증가 등이 예상

휴메딕스(200670), 하나금투 – 김두현

1) 휴메딕스 단기/중장기 투자 포인트

• 단기: 2016년 관전 포인트는 필러 및 화장품, 2016년 중국향 매출액은 전년 대비 87.5% 증가한 75억원 전망 / 온오프라인 매장, 홈쇼핑 등 유통채널 다변화 전망
• 중장기: 2015년 8월 중국 하이빈에 관절염치료제 1회제형을 400만 달러에 기술이전, 향후 15년 동안 러닝로열티 수익 발생 예정 / 필러 부문 2017년 중국 수출 본격화 예상

2) 2016년 매출액과 영업이익 각각 27.0%, 33.8% 증가 전망

• 2016년 실적은 매출액 555억원(YoY, +27.0%)과 영업이익 202억원(YoY, +33.8%)으로 고성장을 시현할 전망
• 필러 부문의 중국 수출 및 제품 포트폴리오 확대
• ASP가 높은 비급여 관절염 신제품 (2015년 3월 출시, 하이주)의 매출 증가 
• 수직계열화를 통한 원가경쟁력 확보로 관절염치료제(CMO) 매출 증가가 예상 
• 이익기여도가 높은 화장품 부문의 판매채널 확대 효과

아이컴포넌트(059100), 부국증권 – 엄태웅

1) QD TV, 모바일향 Flexible OLED 성장에 따른 수혜

• 올해 초 주가반등은 2016년 삼성전자 QD기반 TV 출하량 확대전망과 최근 모바일향 Flexible OLED 시장 성장기대감에 기인

2) 전방산업 성장둔화 우려감은 지난친 것으로 판단

• 향후 OLED TV 시장이 본격화되기 위해선 2~3년 이상의 시간이 필요할 것으로 예상
• Premium급 OLED TV 본격화 이후에도 가격 경쟁력과 효용성을 앞세워 중저가 라인에서 QD기반 LCD TV의 출하량은 지속될 것으로 판단
• Flexible OLED 모바일 제품향 Barrier 필름의 매출성장을 감안할 경우, 중장기적 실적성장은 가능할 전망

3) 2016년 가파른 실적성장세 지속 전망

• 2016년 매출액 1,030억원(yoy +73%), 영업이익 183억원(yoy +141%)으로 지난해에 이어 급격한 실적성장 예상
• 지난해부터 인식되고 있는 도광판 PC 압축필름 매출 성장에 기인

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