[여의도의 아침] 신흥기계, 외형성장·수익성 개선 '모두'

요약

• [신흥기계] 2016년 질적인 성장이 기대되는 한해
• [일진홀딩스] 기존 자회사는 실적개선, 알피니언메디칼시스템은 성장성 부각될 듯
• [한국콜마] 4Q15F Preview: 성장성과 수익성, 두 마리 토끼를 잡다

신흥기계(007820), 부국증권 – 김경덕

1) 2016년 외형성장과 수익성 확대 지속 전망

• 2016년 매출액 1,172억원(+36.4%, YoY), 영업이익 156억원(+40.5%, YoY)으로 가파른 실적 성장 지 속 전망
• 공장 생산라인 자동화 설비(FA)부문 중심의 선별수주 확대로 수익성 개선 
• 해외 시장 대형 수주 모멘텀으로 외형성장 기대

2) 인도 및 신흥국 등 해외 시장의 매출비중 확대 가시화

• 2011년 진출한 인도 시장에서 인도 1위 그룹 릴라이언스사와 쌓아온 레퍼런스를 바탕으로 2위권 그룹 CEAT타 이어사 등 인도향 고객사 다변화 전망
• 중국, 태국 등 이머징 시장 자동화 설비 수출 본 격화 예상

3) A/S 매출 비중 확대 및 신규 사업으로 중장기적 성장동력 확보

• 미미한 매출 비중을 차지하고 있는 A/S부문의 매출 확대 전망
• 스마트공장 확산 추세에 따른 제어관련 소프트웨어 수요 증가 대응
• 기존 보유 기술(Sorting/Picking System) 적용이 가능한 택배 물류사업 진출 등 신성장 동력 확보 기대

일진홀딩스(015860), 하이투자 – 이상헌, 김종관

1) 초음파 의료기기 업체인 알피니언메디칼시스템 성장성 부각될 듯

• 주력 자회사 알피니언메디칼시스템의 올해 실적은 매출액 950억원 (YoY, +35.7%), 영업이익 125억원(YoY, +78.6%)으로 추정
• 초음파 진단기의 신제품효과 등과 더불어 주력 수출지역인 중국, 독일 등에서의 매출성장
• 자궁곤증 치료기 개발 및 2014년 12월 식약처에서 최종 허가 받음 → 지난해 매출 50억원, 올해 100억원 예상

2) 올해 일진전기 등 자회사 실적 턴어라운드로 수익성 개선 폭 클 듯

• 2016년 예상 매출액 9,598억원(YoY+6.9%), 영업이익 712억원(YoY+85.9%)으로 추정
• 주력 자회사인 일진전기의 실적 턴어라운드, 알피니언메디칼시스템 및 일진다이아몬드의 실적 호전 지속

한국콜마(161890), 대신증권 – 박신애

1) 4Q15F Preview: 컨센서스에 부합하는 견조한 실적 예상

• 4분기 매출 1,400억원(+17%, yoy), 영업이익 169억원(+22%, yoy) 전망
• 제약 부문: 매출 전년동기대비 14% 성장한 332억원, 영업이익률 11.5% 전망 
• 북경콜마: 매출 155억원(+36%, yoy), 영업이익 23억원(+25%, yoy), OPM 15

2) 2016년 연결 매출 (+21%, yoy), 영업이익 (+17%, yoy) 성장 전망

• 2016년 국내 화장품 매출액은 전년대비 20% 성장한 4,497억원 예상 (하반기에 ‘취엔지엔’ 向 매출 220억원 발생 가정)
• 강소성 무석시에 CAPA 2,000억원 공장 짓기로 결정. 2018년에 완공될 예정

3) 투자의견 매수, 목표주가 12만원 유지

• 높은 제품 경쟁력, R&D 능력, 해외 시장에서의 중장기 성장 잠재력 고려해 조정 시마다 매수하는 전략 권고
• 단기적으로는 전고점 부근인 12만원까지 무난한 반등 예상

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