[여의도의 아침] 신성솔라에너지, 전망도 '쨍쨍'

요약

• [신성솔라에너지] 드디어 태양이 비추기 시작하였다
• [LIG넥스원] 자주국방, 아직 갈 길은 멀다
• [코프라] 겨울에도 훈풍

신성솔라에너지(011930), 하이투자 – 이상헌, 김종관

1) 새로운 기후 패러다임으로 저탄소 관련 신재생에너지 성장 전망

• 최근 파리기후협약에서 온도상승 목표, 감축이행 검토, 선진국의 개도국 기후대처기금 지원 등이 담긴 최종합의문 채택
• 195개 당사국 모두 지켜야 하는 첫 세계적 기후 합의 → 선진국들은 2020년가지 매년 최소 118조원을 개도국 기후변화 대처를 위해 사용키로 합의
• 신기후협약 체제로 화석연료 사용 줄고 풍력, 태양광 등 신재생에너지 사용량 증가 전망

2) 태양광 시장 성장 환경하에서 셀/모듈 업체 수혜 가능할 듯

• 모듈 시장의 생산 CAPA 2014년 49.7GW → 2016년 66.5GW으로 늘어날 것으로 예상, 그러나 수요에 비해 공급이 충분하지 않은 상황
• 향후 가격이 반등한다면 모듈-셀-웨이퍼-폴리실리콘 순으로 시차를 두고 이루어질 것으로 예상

3) 태양광사업 및 주력 자회사 턴어라운드로 실적 향상성 높아질 듯

• 신성솔라에너지는 지난해, 올해 선 에디슨과 대규모 셀 공급계약을 체결
• 올해 400MW, 내년 402MW, 2017년 421MW 규모로 셀을 공급할 계획
• 중국의 디스플레이 산업 투자에 힘입어 자회사 신성이엔지, 신성에프에이 실적 턴어라운드 기대

LIG넥스원(079550), 한양증권 – 이동헌

1) 대한민국 대표 종합 방위산업체

• 정밀타격, 감시정찰, 지휘통제/통신, 항공전자/전자전 사업부를 영위하는 국내 대표 방위산업체
• 최근 주요 개발 제품들의 양산이 본격화돼 매출 급증

2) 양산제품 증가로 실적 성장 구간 진입

• 통상 개발 프로젝트보다 양산 비중이 높아질 때 이익률 개선 → 정밀타격 유도무기 양산 비중 확대로 3분기 어닝 서프라이즈에 이어 4분기 호실적 예상
• 신규 매수투자의견 제시

3) 자주국방, 아직 갈 길은 멀다

• 남북한 대치 상황으로 한국의 국방비는 지속 증가
• 북한 전면전 및 국지도발 억제를 위한 킬체인(Kill Chain)과 한국형 미사일 방어체계(KAMD) 관련 국방비 증가 
• 향후 다양한 유도무기가 개발되고 한국형 전투기 체계개발과 함께 수입에 의존하고 있는 품목들의 국산화 여지 있음

코프라(126600), 신한금투 – 정용진

1) 2016년 미국 법인 흑자 전환 기대

• 기존 고객사(한국 부품업체)에 대한 납품 늘어날 전망
• 신규 고객사(GM, Ford 등) 수주 확보도 진행 중
• 2016년 미국 법인 매출액은 311억원으로 yoy 131% 증가 전망

2) 중국향 물량 확대

• 최근 중국 진출 업체들의 소재 고급화와 로컬 OEM의 경량화 진행 → 코프라의 수주 증가
• 유상증자 및 CB 자금조달로 증설 또는 중국 현지 진출 가능

3) 저유가에 따른 원가 절감 기대

• 현재 유가는 34.7달러/배럴까지 하락 
• 2015년부터 본격적인 저유가 시대에 진입하며 엔지니어링 플라스틱의 원료 가격도 하락
• 올해 원료 업체들의 가격 방어로 큰 폭의 원가 절감은 없었으나 지속적인 저유가 상황은 코프라에 유리

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