[여의도의 아침] 티씨케이, 내년 매 분기 '어닝 서프' 기대

요약

• [티씨케이] 2016년 기대해도 좋다
• [와이디온라인] 갓오하 해외 진출과 신작 출시
• [서울옥션] 4Q15 정기경매: 고미술 최고가 낙찰액 경신

티씨케이(064760), 신한금투 – 하준두, 진주형

1) Sic ring 공급이 수요보다 부족한 상황 지속

• 반도체 공정에 사용되는 Sic ring(탄화규소링) 수요에 비해 공급이 매우 부족한 상황
• 4분기 IT비수기임에도 호실적 유지 가능성 높음 → 4월 공시된 증설 물량이 4분기에 일부 반영될 전망
• 4분기 매출액 165억원(+27.8%, yoy), 영업이익 50억원(+111.7%, yoy)

2) 신규 증설 라인 1,2분기 순차적으로 가동 매 분기 어닝 서프라이즈 기대

• Sic ring 신규 증설 라인 곧 가동 → 1Q16 8번 라인, 2Q16 9번 라인 가동 예상 (기존 생산라인이 7개)
• 전부 가동 시 현재 생산 능력의 2배 정도의 매출이 가능
• Sic ring 매출액은 2015년 370억원에서 2016년 700억원 수준까지 상승 전망
• 2016년 매 분기 어닝서프라이즈 예상

와이디온라인(052770), 하나금투 - 나태열 

1) 갓오하, iOS에서 양호한 성과

• 갓오브하이스쿨 안드로이드 마켓 매출 감소를 애플 앱스토어 매출이 메워줄 전망 → 앱스토어 매출, 콘텐츠 업데이트가 안드로이드 마켓 버전과 유사해지는 2016년 상반기까지 현재 매출 수준이 유지될 전망
• 이카루스와 미르의 전설 시리즈는 서비스 이관 후 연말 이벤트 등의 마케팅 활동으로 추가 매출 성장 가능

2) 2016년에도 실적 개선세 지속

• 2016년 갓오브하이스쿨 국내외 매출 온기 반영
• 신작들이 국내외 시장에 순차적으로 출시될 예정
• 일본 시장 마케팅은 앤씨 재팬과 공동으로 진행, 네이버 인기 웹툰 노블레스의 IP를 활용한 모바일 게임 출시 예정

서울옥션(063170), SK증권 – 김승

1) 4Q15 정기경매: 낙찰액 106억원, 낙찰률 79%

• 4Q15 제 138회 정기경매 194점 출품중 153점 낙찰. 낙찰액 106억원, 낙찰률 79% 기록
• 근현대미술에서는 천경자 화백 타계후 천화백 작품에 대한 관심 증가
• 고미술에서는 청량산괘불탱이 국내 고미술 최고가 낙찰액을 경신하며 주목 받음

2) 와인 등 경매품목 다양화 긍정적으로 평가

• 4Q 경매는 전년 동기 실적(낙찰액 64억원)에 비해 낙찰금액이 65% 이상 성장하며 경매시장 성장추세 지속
• 낙찰률 79% (+9%p, yoy). 올해 평균낙찰률 85% 대비 소폭 하락: 특별경매로 실시된 ‘와인’ 경매 실적까지 같이 포함해 산출되었기 때문 
• 근현대미술을 벗어나 고미술, 와인 등으로 경매 품목을 다양화하며 경매회사의 성장 과정을 따라가고 있다는 점에서 긍정적으로 평가

3) 미술경매시장 성장 지속. 최근 주가하락은 저가매수 기회

• 10월/11월 홍콩경매 및 4Q 메이저경매 호조에 힘입어 4Q실적 YoY 큰 폭 성장 기대
• 미술경매시장 성장 지속, 홍콩경매횟수 증가, 미술품담보대출/프린트베이커리 등 부가사업 본격화에 힘입어 내년에도 실적성장 지속될 것으로 예상 
• 회사의 성장성 감안 시 최근 주가 하락은 저가매수 기회로 판단

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