[여의도의 아침] 전기차 유망 스몰캡 3인방

요약

• [디에이테크놀로지] 동력용 원형 배터리 수요 확대에 따른 수혜
• [엔에스] 턴키 수주 방식으로 경쟁력 확보!
• [피엔티] 이차전지 CAPA 증설 수혜 및 Valuation 매력 부각!

디에이테크놀로지(196490), 하나금투 – 이정기, 안주원, 김재윤, 김두현

1) 2차전지 제조 후공정 장비 업체

• 리튬폴리머 2차전지용 '노칭'/'폴딩' 장비, ‘리튬폴리머’/’원형’/’각형’ 장비 등 90%의 후공정 장비 제작 능력을 보유
• 주요 고객사는 LG화학, 중국 로컬 업체인 First New Energy Group
• 2015년 2차전지 매출액 대비 중국 로컬 업체 매출 비중 18%이상 기록할 전망

2) 국내 대기업의 CAPA 증설 효과

• 2016년 삼성SDI, LG화학, SK이노베이션 등 국내 대기업의 중대형 2차전지 증설 예정
• 특히 LG화학은 폴란드에 신공장, 미시간에는 증설 계획을 갖고 있음 → 디에이테크놀로지 수혜 기대

3) 원형 배터리 패키징 장비 매출 증가

• 중국에서 동력용 원형 배터리 수요 증가로 지속적인 매출액 증가 전망
• 2016년 예상 매출액 679억원(+17.6%, yoy), 영업이익 59억원(+77.2%, yoy)

엔에스(217820), 하나금투 – 이정기, 안주원, 김재윤, 김두현

1) 턴키 수주 방식으로 경쟁력 확보

• 엔에스는 리튬폴리머 2차전지용 패키징/디게싱 공정에 있는 전 장비를 제작할 수 있어 턴키 방식의 토탈 솔루션 제공 → 신규 고객 확보 용이
• 일본 경쟁사(캐논 등) 대비 뒤쳐지지 않는 기술력 → 외산 장비 대체

2) 국내 대기업의 이차전지 CAPA 투자 확대에 따른 수혜

• 2016년 삼성SDI, LG화학, SK이노베이션 등 국내 대기업의 중대형 2차전지 증설 예정
• 특히 LG화학은 폴란드에 신공장, 미시간에는 증설 계획을 갖고 있음 
• 엔에스는 패키징 공정/디게싱 공정을 담당하고 있어 리튬폴리머 설비투자 금액 중 40%의 수혜가 있을 것으로 예상

3) 중국 정부의 전기버스 보조금 지원

• 중국 정부는 10m의 이상 전기버스에 대해 50만 위안 보조금 지원
• 미 지방정부도 중앙정부의 지원에 70%를 넘지 않는 수준에서 지원
• WanXiang 등 중국 로컬업체 매출액 비중이 높아 중국 로컬업체의 CAPA 확대에 따른 수혜가 예상

피엔티(137400), 하나금투 – 이정기, 안주원, 김재윤, 김두현

1) 전극 공정에 사용되는 8개 장비 납품

• 2차전지 생산 과정에서 양극재, 음극재, 분리막 생산에 사용되는 8개의 전극 공정 장비를 일괄 또는 부분 납품
• 3Q15년 기준 2차전지 매출비중은 38%

2) 중국 공장 2016년부터 본격적으로 매출 발생 전망

• 2016년부터 중국 공장 본격 가동
• 국내 생산 후 중국으로 수출되던 물량 → 중국 공장 가동으로 중국 현지 생산으로 대체 전망
• 물류비 감소와 외주 생산하던 물량 직접 생산으로 매출원가 감소 예상
• 2016년 영업이익률 9.4% 기록 전망

3) 2차전지 사업부 지속 성장 전망

• 2차전지 사업부 예상 매출액 2014년 234억원 → 2015년 366억원 → 2016년 554억원으로 지속 성장 전망

인사이트팀  의 다른 글 보기 >>