후강통: 중국증시 상승시 매수해야될 종목. 항생전자

요약

• 중국내 1위 금융 소프트웨어 회사
• 중국증시 상승시, 상승폭이 큰 종목
• 알리바바 그룹의 마윈이 실질적인 지배자 (알리바바 그룹의 핀테크 전략 관련됨)

지난 분기 급락했던 중국증시가 각종 부양책과 안정화 작업과 함께 회복되면서, 상해종합지수 3500을 향해 가고 있다. 이번에는 중국증시가 상승할 때 추가수익을 얻을 수 있는 상승폭 큰 후강통 종목을 하나 소개하겠다. 물론 펀더멘탈과 사업전망 또한 훌륭한 기업이다.  하지만 증시 하락시 낙폭이 다른 종목보다 클 수 있다는 점을 명심하길 바란다.

항생전자 恒生电子 (600570.SH)

주가 64.34위안 / 시총 약 7.5조원 (15.11.04일 기준)

1. 회사소개

• 항생전자는 증권, 은행, 펀드 등 금융분야에서 응용 소프트웨어 개발을 주요사업으로 하는 중국에서 유일한 전방위적인 금융 IT서비스 업체이다.
• 은행 및 증권회사 등 금융기관에 서비스를 제공하며, 증권, 펀드, 선물, 보험, 거래소, 신탁, 은행업무 등 전반적인 금융 서비스를 포괄하고 있다.  
• 중국의 데이터 서비스 선두업체인 항생취원(恒生聚源)를 100% 자회사로 가지고 있음. 그 외에도 각종 금융 서비스를 제공하는 선두 업체들을 자회사로 두고 있다.
• 동사는 《American Banker》 잡지에서 Fintech 100대 기업으로 선정됨. 아울러 국가계획 핵심 소프트웨어 업체로 여러 차례 선정됨.
• 알리바바의 마윈 회장이 동사의 실질적인 지배자이다. 2014년 4월, 마윈은 개인소유 자회사인 절강융신(浙江融信)을 통해 동사의 항생전자그룹을 인수했다. 항생전자그룹은 항생전자의 지분 20.6% 보유하고 있는 최대주주.

2. 사업현황

• 항생전자 사업은 크게 두 가지로 나눌 수 있는데, 첫번째 은행 등 금융기관에게 서비스를 제공하는 사업과 두번째 온라인 금융관련 사업이다.
• 첫번째 사업은 이미 선두적인 위치: 은행, 증권사, 펀드회사 등 금융기관에 응용 소프트웨어를 개발하고, 관련 서비스를 제공. 금융 소프트웨어 시장점유율 50% 가 넘는 독보적 기업.
• - 두번째 사업은 투자를 지속적으로 증대하는 중: 온라인 금융은 중국 금융시장의 개방 개혁과 일반인들의 재테크 시작으중국에서 가장 핫한 분야 중 하나이다. 동사는 우수한 기술력을 바탕으로 대형 자산거래 플랫폼, 금융 클라우드, 중국판 블룸버그 등 다양한 서비스를 구축하고 있다.
• 상반기 중국증시 상승과 함께 증권업계의 경쟁이 치열해지면서, 증권거래소 사업, 클라우드 플랫폼 등의 개발의뢰가 많았다. 또한 자유무역지대 발전으로 자본시장 사업에 대한 수요가 증가하였다. 상반기 매출이 전년동기대비 51.1% 증가함.
• 부문별로는 하이테크 사업부는 교통 및 의료 사업과의 협력으로 양호한 성장을 하였고, 은행사업은 시장이 서서히 성숙해지면서 매출이 전년동기대비 3.37% 감소했다. 온라인 사업은 온라인 금융의 발전으로 상반기 매출이 전년동기 대비 872.54% 이라는 폭발적인 성장을 하였다.

3. 경쟁력

• 고객 네트워크: 거의 모든 금융기관들을 고객으로 두고 서비스를 제공하고 있으며, 전반적인 금융 IT 서비스를 제공할 수 있는 유일한 회사이다.
• 기술우세: 20여년간의 업계 경험으로 구축된 독자적인 시스템과 노하우로 만들어진 종합 IT 기술이 핵심경쟁력이다.
• 규모의 효과: 기술의 반복적 이용과 기술간의 상호 시너지 효과를 실현함에 따라 규모 효과 창출하고 있다.

4. 산업현황

• 중국의 온라인 금융은 현재 감독체계가 미 완비상태이며, 중소기업의 자금난 (대출 수요증가)과 개인들의 신용거래 대출 증가 등으로 최근 2년간 폭발적인 성장을 했다.
• 전통 금융산업이 점진적으로 온라인과 융합되고 있으며, 빅데이터, 클라우드, 플랫폼기술, 모바일 앱 등 다양한 분야와 협력이 이루어지고 있다.
• 금융 서비스의 겸업추세로 증권, 은행, 자산관리회사 등이 하나의 금융기관으로 통합화되어 경영되고 있다.
• 금융 서비스의 세계화 추세로 해외 사업이 강화되고 있다.

5. 투자포인트

• 동사는 금융 IT 의 선도적인 입지(기술력, 고객 네트워크 등)를 활용하여, 폭발적인 성장을 하고 있는 온라인 금융에서도 선두의 자리를 차지하고 있다. 다양한 파트너사들과 제휴를 통해 차별화된 서비스를 제공하면서 빠르게 시장을 장악해 나갈 것이다.
• 중국의 금융 개방과 온라인 금융 업체들의 등장으로 경쟁이 치열해진 만큼, 기존 금융기관들의 소프트웨어 개발, 업그레이드 수요가 증가하고 있다. 또한 국가단위에 대형 프로젝트들을 꾸준히 수주 받고 있어서, 첫번째 사업의 견조한 성장세가 기대된다.
• 마윈이 실질적인 대주주인 만큼, 향후 알리바바 그룹의 핀테크 전략에서 동사의 금융 IT 기술의 활용도는 점차 커질 것이다. 이미 알리페이는 8억명이 넘는 회원들이 금융거래와 재테크를 하고 있다.

6. 리스크

• 동사의 주식거래 시스템을 통해 신용거래 자금이 대규모로 출회되면서, 주가급락의 원인으로 지목되었다. 3분기 중국 증감회에서 항생 네트워크에 대해 1.59억위안(약 286억원)의 행정 벌금처분을 내렸음.
• 향후 온라인 금융에 대한 감독이 강화되면 일정한 규제가 형성될 전망.

7. 주가추이

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