[여의도의 아침] 11월 5일 리포트 요약

요약

• [에스원] 선택과 집중의 시기, 바른 길로 가고 있다!
• [엔씨소프트] 이번엔 진짜
• [세방전지] '성수기 도래 + 장기 성장성'에 주목

에스원(012750), 이베스트-성종화

1) 보안시스템 서비스 부문과 건물관리 서비스 부문으로 선택과 집중의 시기

• 3분기 기준 기존 보안시스템 서비스 부문 매출은 +14.9% YoY의 안정적인 성장을 구가하고 있고, 신규 사업인 건물관리 서비스 부문 매출은 +13.8% YoY 성장을 하고 있음
• 3분기 시스템보안 가입자수는 전년동기대비 12% 증가했고, ARPU는 121천원을 유지했음
• ‘블루에셋’ 브랜드를 런칭하고 건물관리 사업부문을 확대하고 있음. 동사의 성장 전략은 양 축으로 진행되고 있음

2) 블루에셋 런칭(건물관리 브랜드)_ 2020년 중장기 목표 1조원

• FM-PM-AM 전반에 걸친 원스톱 서비스 제공을 목적으로 하고 있음
• 보안(빅데이터 포함)과 건물관리 시너지의 연결고리를 찾아 낸다면, 바뀌는 주택 시장에서 동사의 역할을 가늠할 수 있을 것
• 일본 Secom이 Security에서 Home-care 업체로의 전환을 성공적으로 바꾼 점을 감안하면 동사의 성공 가능성도 높아 보임

엔씨소프트(036570), 교보-이성빈

1) 3Q Review: 매출액 1,957억원, 영업이익 506억원 기록

• 컨센서스 하회하는 다소 부진한 실적 기록
• 리니지1을 포함한 주요 게임의 아이템 프로모션 축소로 일시적인 매출 및 이익 감소함
• 현재 증가된 유저수를 기반으로 공격적인 아이템 프로모션 진행 중에 있음

2) 다양한 신작 모멘텀 보유. 주주 친화 정책 까지

• 모바일 게임 시장 진출 선언 당시 발표 했던 주요 기대작들 블소 모바일을 필두로 곧 출시 될 것으로 예상
• 이외의 자체 개발 게임과 외부 소싱 게임들까지 내년 상반기부터 지속 출시 될 예정
• 또한 현재 다양한 주주 환원 정책에 대해 고민 중. 늦어도 12월까지는 재발표 할 계획

세방전지(004490), 흥국-김태성

1) 프리미엄 배터리 성장은 내년부터 본격 시동

• 내년으로 예상하고 있는 프리미엄 배터리 설비 증설 완료 시, 이를 기반으로 프리미엄 배터리 매출액 증가가 시작될 가능성이 높음
• 현대/기아차가 대표적인 연비 개선 기술인 Idle Stop & Go (이하 ISG) 기술을 확대 적용함에 따라 프리미엄 배터리 OE (Original Equipment) 시장의 성장이 예상되며, 장기적으로 프리미엄 배터리 교체 주기 도래시 수익성이 뛰어난 RE (Replacement)시장 성장이 예상되기 때문에 동사 매출액은 점진적이고 구조적으로 성장할 것으로 예상
• 2015년 실적 부진의 주요 원인인 산업용 배터리 실적은 2015년이 저점으로 향후 추가적인 실적 하락 가능성은 제한적이기 때문에 2016년부터 차량용 프리미엄 배터리 매출액을 중심으로 실적 개선이 가능할 것으로 추정

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