[여의도의 아침] 10월 29일 리포트 요약

요약

• [한국항공우주] 놀랍다 카이 (Surpirse KAI) !
• [넥센타이어] 북미향 판매 호조와 ASP 개선
• [유한양행] 꾸준한 수익성 개선

한국항공우주(047810), BNK-윤관철

1) 3Q15 Review: 우수한 펀더멘털을 확인한 서프라이즈!

• 3분기 연결실적은 매출액 7,040억원(+36.1% YoY), 영업이익 795억원 (+100.8% YoY), 지배순이익 362억원(+7.1%)를 기록. 영업이익은 예상치를 9.9%(컨센대비 +21.3%) 상회해 서프라이즈를 달성
• 금번 실적에는 감사원의 KUH(수리온) 관련 부당이득 지적관련 충당금을 매출액과 영업이익에 201억원이 반영되었음. 이를 감안하면 실제 영업이익은 996억원에 달해 큰 폭의 실적 개선을 달성한 것으로 보임
• 군수사업부문의 일회적 비용반영에도 불구하고 완제기수출과 기체부품 매출이 각각 전년동기대비 +114%, +52.4% 증가하면서 실적 개선을 이끈 것으로 평가됨
• 4분기 영업이익은 950억원(+103.0% YoY)의 호실적을 이어갈 전망이며 내년도에도 실적 성장을 지속할 것으로 추정

넥센타이어(002350), IBK-이상현

1) 3분기 영업실적은 컨센서스 부합, 세전이익은 하회

• 3분기 매출액과 영업이익은 각각 4,703억원, 517억원으로 전년동기비 7.9%, 4.4% 증가
• 원/달러 환율상승에 따른 매출 증가, 유로지역 환율강세에 따른 판매증가 등에 기인
• 세전이익은 예상치보다 41% 정도 하회했는데 외환관련손익 때문으로 추정

2) 4분기 매출액과 영업이익은 각각 9.7%, 4.5% 증가 전망

• 4분기 매출액과 영업이익은 각각 4,792억원, 565억원으로 전년동기비 각각 9.7%, 4.5% 증가가 예상됨
• 중국산 반덩핑 관세 부과로 북미지역 판매호조세가 이어질 것으로 예상되고, 원/달러 환율 상승에 따른 평균판매단가도 3분기에 이어 전년동기비 개선추세가 이어질 것으로 전망됨

유한양행(000100), 신한-배기달

1) 3분기 영업이익 222억원(+65.3%, YoY)으로 양호한 실적

• 3분기 매출액은 전년 동기 대비 19.6% 증가한 3,100억원으로 시장 예상치(2,817억원)를 상회
• 원료의약품 수출이 691억원(+67.6%, YoY)으로 크게 증가하였기 때문. 원/달러 평균 환율은 13.8% 올랐다. 달러 기준 수출 물량은 47.2% 증가

2) 16년 영업이익 997억원(+16.4%, YoY)으로 성장 지속

• 내년 매출액은 1조 2,096억원(+7.9%, YoY)으로 예상됨
• 전문의약품 매출은 7,592억원(+7.7%, YoY), 원료의약품 수출은 2,139억원(+12.2%, YoY)으로 추정됨

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