[여의도의 아침] 10월 20일 리포트 요약

요약

• [현대모비스] 실적과 밸류에이션 동시개선 기대
• [삼성에스디에스] 전자 따라 강남간다
• [아이크래프트] 정품 인증 서비스로 매력 인증

현대모비스(012330), KDB대우-박영호

1) 3Q15 Preview: 조업부진으로 YoY, QoQ 영업이익 감소

• 2015년 3분기 매출액과 영업이익은 각각 8.25조, 6,279억을 기록할 것으로 예상
• 영업이익 부진의 주된 요인은 다음과 같음. 현지 경기부진과 수요침체로 인해 중국공장 가동이 크게 위축됐음. 3분기 전반적으로 글로벌 조업과 선적작업 등이 약세를 띄는 계절적 요인이 반영됐음. 원화약세(원/달러 상승)는 긍정적이었지만 기타 통화약세 등 불안정이 확대돼 부품제조 부문 채산성 등에 부정적 영향도 동시에 반영된 것으로 추정된다

2) 4Q15/2016전망: 1) 중국의 빠른 회복, 2) 환율여건 개선으로 긍정적 전환

• 4분기 중 소형차 취득세 인하혜택 적용 등 시장수요 부양에 긍정적인 영향과 현대기아차의 신차공급 확대에 힘입어 동사의 중국 풀가동 상태 회복이 가능할 전망
• 2016년 연결 영업이익은 16%의 두자리수 성장세를 보일 전망. 원화약세 등 환율여건의 긍정적 변화와 완성차의 글로벌 신차판매 호전에 따른 수익성 개선이 예상됨

삼성에스디에스(018260), 신한-공영규

1) 3Q15 매출액 1.9조(+5.1% YoY), 영업이익 1,458억(+10.8% YoY) 예상

• 비수기 영향으로 IT서비스 매출은 전분기 대비 5% 감소한 1.29조(+0.7% YoY)을 예상
• 삼성전자(005930) 물동량 회복으로 물류BPO 매출은 5,961억(+14.5% YoY)을 예상

2) 삼성전자 매출 비중 70% 상회, 합병 기대감 유효, 4분기 성수기 기대

• 4분기는 IT서비스, 물동량 모두 성수기임. 9월 8일 인수한 시큐아이도 3개월 매출이 온전히 반영됨
• 매출액은 2.3조(+22.5% QoQ, +6.9% YoY), 영업이익은 1,902억(+30.5% QoQ, +1.8% YoY)을 전망

아이크래프트(052460), 한국-한상웅

1) Brand Safer 수요 증가로 제 2의 성장기 진입

• 화장품을 중심으로 BrandSafer 매출은 15년 20억, 16년 60억까지 확대될 전망
• 15년 7월 엘앤피 납품 시작으로 매출(연간 개런티 30억) 본격적으로 발생. 현재 수요초과 상태이며 15년 4분기에 추가적인 외주업체가 확보되며 공급 증가로 이어질 것

2) SK브로드밴드와의 신규 계약으로 안정적 매출 확대

• 네트워크 사업부문 매출액은 15년 614억에서 16년 719억까지 늘어날 전망
• 매출의 60%를 차지하고 있는 것으로 추정되는 KT의 기가 인터넷 투자 확대 수혜
• 15년7월 SK브로드밴드를 고객사로 확보하며 안정적 매출 늘어날 전망

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