[상하이의 저녁] 9월 7일 리포트 요약

요약

• [공상은행] 예상치에 부합한 실적, '융e련(融e联)'에 주목
• [중신증권] 국제 업무 확대로 성장 기대
• [낙타그룹] 자동차 배터리 수요 폭발 시점에 서다!

참조: 贷款增速-대출금 증가율, 存款增速-예수금 증가율, 贷存比- 대출금/예수금 비율

공상은행(601398), 창장-리우쥔

1) 2015년 상반기 Review: 예상치에 부합한 실적

• 공상은행 상반기 순이익과 총자산은 각각 1,490억 위안(전년대비 +0.6%), 22.4조 위안(전년대비 +8.8%)을 기록
• 대출금 규모, 총부채, 예수금 규모는 각각 11.6만 억 위안(전년대배 +5.6%), 20.8조 위안(전년대비 +9.1%), 16.3조 위안(전년대비 +4.7%)을 시현
• 순이익 증가율이 낮은 원인은 2015년 이자율 시장화 충격과 중국 경제성장속도 둔화 탓
• 2015년 하반기에 증가율 둔화가 지속될 것, 하반기 순이자마진이 하락될 수 있음. 주식시장 침체와 관련 수수료 수익 감소, 은행 자산 건전성 개선 확률이 낮기 때문

2) 순이자마진 양호

• 반기 말 순이자마진과 증식자산수익률(生息资产收益率), 예수금 이자율은 각각 2.53%(전년대비 -0.09%p), 4.38%(전년대비 -0.17%p), 2.04%(전년대비 -0.08%p)를 기록
• 동사는 부채관리에서 우위를 점하고 있음, 그러나 하반기에 시장 유동성이 축소되면 부채 비용이 상승할 수 있음

3) 인터넷 금융에 주목

• 상반기 인터넷 금융 플렛폼 '융e련(融e联)'의 거래액과 등록고객 수는 각각 2,000억 위안, 2,000만을 초과함
• 정부 금융 감독기관에서 제3자 지급 및 이체 기능을 제한, 은행 인터넷 금융이 수혜할 것으로 판단됨

참조: 股权质押业务规模(亿元)-주식담보대출 규모(억 위안), 市场份额-시장점유율, 融资融券余额(亿元)-융자대주 규모(억 위안)

중신증권(600030), 방정-왕송바이

1) 2015년 상반기 Review

• 상반기 매출액과 지배순이익은 각각 311.1억 위안(전년대비 +195%), 124.7억(전년대비 +206%)을 기록
• 순자산과 총자산은 1,303억 위안, 7,755억 위안으로 전반기 대비 각각 31%, 62% 증가
• 상반기 EPS와 BVPS는 각각 1.13위안, 10.8위안을 시현

2) 투자은행업무 전년대비 106% 증가

• 상반기 투자은행 업무 매출액은 18.4억 위안(전년대비 +106%)을 기록
• 중국 A주에서 36회, 총 959억 위안 규모의 유가증권 인수안을 실행, 전년대비 151% 증가
• 홍콩에서 주식인수 규모는 아시아 1위를 기록
• 102회 채권 대리 발행, 총 인수규모 1,190억 위안, 사장점유율은 3%로 산업 내 1위를 달성

3) 중개업무 시장점유율 6.27%, 상품 판매와 신탁 관리를 중심으로 업무조정

• 상반기 동사 주식거래 시장점유율은 6.3%(전년대비 -4%)로 시장 2위를 차지함
• 수수료와 중개업무 매출액은 각각 0.055%(전년대비 -37%), 99.9억 위안(전년대비 +200%)을 기록
• 상반기 말 신탁 관리 규모는 4.6만 억 위안, QFII, RQFII 고객 거래시장점유율 1위를 달성

4) 자기매매업무와 자산관리업무 매출액은 각각 211%, 60% 증가

• 상반기 자기매매업무 매출액은 124.2억(전년대비 +211%)
• 자산관리업무 매출액은 29.4억 위안(전년대비 +60%)
• 자산관리 규모는 전년대비 50% 증가로 처음으로 만억 위안을 돌파, 동사 펀드 '화시아펀드(华夏基金)' 규모도 대폭 증가

5) 융자대주(融资融券)와 주식담보대출 고성장, 관리비용비중 하락

• 동사 융자대주 규모와 시장점유율은 각각 1,130억 위안(전년대비 +57%), 5.9%를 기록
• 주식담보대출 규모는 1,327억 위안으로 전년대비 55.8% 증가
• 순이자 수익은 15.8억 위안으로 전년대비 509% 상승
• 상반기 관리비용과 관리비용비중은 각각 104.9억 위안(전년대비 +70%), 34%(전년대비 -30%)를 시현

참조: 财务摘要(百万元)-재무정보(백만 위안), 营业收入-매출액, 净利润-순이익, 每股净收益(元)-EPS(위안), 每股股利(元)-DPS, 经营利润率-영업이익률, 净资产收益率-ROE, 投资资产回报率-ROIC, 市盈率-P/E, 股息率-주당수익률

낙타그룹(601311), 국태-왕옌쉬에

1) 중국 정부에서 자동차 제조업체에 대한 평균 연료소비 단속으로 동사 수혜받을 전망

• 시동-정지 배터리는 시동 배터리 가격보다 50% 높음, 매출총이익률은 5~10% 증가
• 동사 시동-정지 배터리는 Das Auto과 Ford의 인증 통과, Audi에 대규모 공급하고 있음
• 기술력과 원가우위로 수입 브랜드를 대체할 것으로 예상

2) 동사 축전지시장 개발공간과 수출규모 지속 확대, 동력 리튬 배터리 및 신 에너지 자동차 임대는 동사의 가치를 제고할 것

• 동사 축전지 시장 점유율은 10%, 브랜드와 서비스, 원가 우위로 지속 증가할 것
• 해외 수출업무 성과도 나타나기 시작함, 베네수엘라와 2.3억 위안 규모의 판매 계약 체결, 해외 시장 진입에 기여할 것
• 폐전지 회수 허가를 받으면서 원가 감소 및 경쟁력 강화할 것
• 동사는 2016년 상반기에 7억 Wh 동력 리튬 배터리가 제조할 것으로 계획함
• 향후 2년간 동력 리튬 배터리의 공급은 부족할 것으로 판단함 

인사이트팀  의 다른 글 보기 >>