배당 공시로 실적을 알 수 있다? - 이크레더블

요약

• 배당성향이란 무엇인가?
• 배당성향이 꾸준한 기업의 의미
• 이크레더블의 2016년 추정 순이익은?

최근 상장사들이 실적 발표 공시가 줄을 잇고 있습니다. 실적 공시 못지 않게 나오는 공시가 또 있는데요. 바로 배당입니다. 배당은 기업이 한 해 농사를 마감하고 주주들에게 감사의 의미로 전달하는 선물입니다. 어닝 서프라이즈와 마찬가지로 배당 서프라이즈가 나온 기업의 주가는 상승할 가능성이 높습니다. 배당 공시는 바로 다음과 같은 형태로 나옵니다. 

고배당주로 유명한 이크레더블의 배당 공시입니다. 1주당 배당금이 530원, 시가배당률(=배당수익률)은 3.9%, 배당금총액은 63억8310만원입니다. 예금금리 1%대 시대에 정말 어마어마한 배당수익률이 아닐 수 없습니다. 

‘와 ~ 이크레더블 대박이네.. 투자한 사람들은 좋겠다~’

대부분의 투자자는 이렇게 넘어가곤 하는데요. 남부러워 하고 끝난다면 좋은 투자기회를 노칠 수 있습니다. 오늘은 배당 공시를 통해 실적을 추정할 수 있는 방법을 소개합니다. 

기업의 배당정책은 크게 두 가지로 나뉩니다. 배당금이 일정하거나, 배당성향을 일정하게 유지하는 것입니다. 배당금이 일정하다는 것은, 말 그대로 매년 배당금이 같다는 의미입니다. 작년에 100원을 지급했으면, 올해도 100원, 내년에도 100원, 이런 식입니다.

그렇다면 성향은?  

배당성향은 기업이 한해 동안 벌어들인 순이익에서 얼마만큼을 배당으로 지급하는 지를 나타내는 지표입니다. 계산식은 ‘배당총액/순이익’입니다. 이를 테면 배당성향이 50%인 기업은 벌어들인 순이익의 절반을 주주들에게 배당으로 지급하는 것입니다. 

이크레더블은 배당성향이 일정한 기업입니다. 사업보고서 > 배당에 관한 사항을 보면 해당 기업의 3년간 주당배당금, 배당성향, 배당총액 등의 정보가 기재돼 있습니다. 과거 몇 년치 사업보고서를 더 열어 이크레더블의 배당성향을 보면 11기 60%에서 16기 65%로 상승했습니다. 그리고 최근 3년간은 65%내외의 배당성향을 꾸준히 유지하고 있습니다. (*13기는 결산월 변경으로 2012년 10월 ~12월 실적 및 배당 정보)

배당성향이 일정한 기업은 순이익과 배당금이 같은 방향으로 움직입니다. 순이익이 증가하면 배당금도 증가하고 반대로 순이익 감소하면 배당금도 줄어듭니다. 실제 최근 5년간 이크레더블의 순이익과 배당총액을 비교하면 같은 방향으로 움직이는 것을 알 수 있습니다. (*2012년은 결산월 변경을 고려해 12기, 13기 합산)

증감률로 비교하면 더욱 또렷합니다. 순이익 증가율과 배당총액 증가율이 거의 같은 것을 확인할 수 있습니다. 배당총액 증가율이 순이익 증가율보다 약간 높은데, 이는 이크레더블이 배당성향을 점진적으로 높여왔기 때문입니다.  

자, 정리하겠습니다. 배당성향이 일정한 기업은 순이익과 배당금이 함께 움직입니다. 따라서 둘 중 하나만 알면, 나머지 변수도 유추할 수 있습니다. 이크레더블의 2016년 배당총액은 63억8310만원입니다. 2015년과 비교하면 26% 증가한 규모입니다. 그렇다면 순이익은? 배당성향이 유지됐다면, 당연히 순이익도 증가하겠지요. 배당총액과 마찬가지로 2015년보다 26% 늘어날 것입니다. 

이렇게도 구할 수 있습니다. 배당성향 계산식이 ‘배당총액/순이익’이니 배당성향 64.9%(과거 3년 평균), 배당총액 63억8310만원을 계산식에 넣고 역산하는 것입니다. 

• 64.9% = 50억5831만원/순이익
• 63억8310만원 /64.9% = 순이익

위와 같이 계산하면 2015년 이크레더블의 순이익은 98억3500만원입니다. 2014년 77억9300만원 대비 정확히 26% 증가한 규모입니다. 

내친 김에 2015년 4분기 실적만 구해보겠습니다. 추정 배당성향과 배당총액으로 구한 2016년 순이익은 98억3500만원, 2015년 순이익은 77억9300만원입니다. 2016년 3분기 누적 순이익은 95억5300만원, 전년 동기는 70억200만원입니다. 각각을 빼줍니다. 

• 4Q16 순이익 = 98억3500만원 – 95억5300만원
• 4Q15 순이익 = 77억9300만원 – 70억200만원

2016년 4분기 순이익은 2억8200만원, 2015년 4분기는 7억5800만원입니다. 즉, 2015년 4분기 이크레더블의 순이익은 전년 동기 대비 64% 감소했다는 계산이 나옵니다. 연간 기준으론 26% 증가했지만 4분기는 부진한 셈입니다. 다만 이크레더블은 4분기가 전통적인 비수기라 4분기 실적은 큰 의미가 없습니다.  

위의 계산 값이 정확하지 않을 수도 있습니다. 이크레더블이 배당성향을 2014년보다 높이거나, 낮췄다면 말이죠. 하지만 그간 배당정책을 보면, 예년과 유사할 것으로 보입니다. 

별거 아닌 배당 공시이지만 기업의 배당정책을 잘 파악하고 있다면, 의외로 간단하게 기업의 실적을 가늠할 수 있습니다. 실제 이크레더블의 순이익이 얼마를 기록할 지 궁금하네요.

Spirit investor  의 다른 글 보기 >>