[핫리포트] 제품 국산화에 성장이 예상되는 곳은?

요약

• [덕산네오룩스] 블랙PDL 공급에 따른 실적 추정치 상향 (유안타)
• [KCC] Next Spandex, Beyond Spandex (하나)
• [코퍼스코리아] 일본 OTT 시장 성장 수혜 (하이)

덕산네오룩스(213420), 유안타 - 김광진

• 3분기부터 삼성디스플레이향 블랙PDL 공급 개시. 블랙PDL은 기존 투명PDL과 편광판을 모두 대체할 수 있는 소재로 광효율 및 소비전력을 획기적으로 개선. 갤럭시 Z폴드3에 처음 적용 되기 시작했으며, 향후 적용 모델 확대 전망
• 기존 투명PDL은 도레이(일)에서 독점 공급 중으로, 소재 국산화 기조와 우수한 특성을 감안 할 때 블랙PDL로 빠르게 대체될 전망
• 동사에게는 연간 2,000억원 수준의 신규 잠재 시장이 생긴 것. 올해 블랙PDL매출은 100억원에 못 미치는 수준일 것으로 예상되나, 내년 약 400 억원 이상으로 급증(S시리즈 채용 가정) 전망
• 목표주가 기존 7.5만원에서 10만원으로 33% 상향
• 21년 예상 매출액 1960억원, 영업이익 530억원, PER 34.7배

KCC(298050), 하나 - 윤재성, 하재선

• Next Spandex로 실리콘을 주목. 고부 가 소재로 해당 산업을 변혁했고 불황 후 구조조정을 거쳐 안정적인 과점 구도를 형성했으며 3술력을 바탕으로 적용처를 확대해 여타 소재 대비 높은 성장을 시현 중
• 실리콘의 경쟁우위는 높은 기술력과 두터운 특허 장벽(실리콘 특허 37만건. 스판덱스의 45배)에 근거하기에 중장기적으로 중국의 위협으로부터 자유로움. 글로벌 실리콘 Top 5(M/S 80% 이상) 중 중국업체는 전무
• 건자재/도료는 공급 병목이 초래한 물류센터 건설/컨테이너 호황으로 하반기에도 견조한 실적 성장이 예상. 실록산 강세가 기초실리콘부문(매출비중 26%)의 실적 호조를 견인할 전망
• 중장기적으로 실리 콘부문은 Mix개선(전기전자/EV향 납품 확대)을 통해 현재 19%에서 30%에 육박하는 EBITDA 마진을 달성할 전망
• 21년 예상 매출액 6조 563억원, 영업이익 4654억원, PER 6.46배

코퍼스코리아(322780), 하이 - 이상헌

• 동사는 국내 제작사 및 방송사로부터 콘텐츠 권리를 구입하여 자체 자막 및 음원저작권 처리 등 자체적인 커스터마이징을 거쳐 일본의 주요 방송사, DVD 유통사, OTT 플랫폼 사업자에게 공급하는 사업을 영위
• 일본 OTT 시장의 경우 FOD, Paravi, dTV, U-NEXT 등 로컬 OTT 플랫폼 외에도 거대 자본과 콘텐츠 파워를 가지는 NETFLIX, Amazon Prime Video 와 일본 내 충성도가 높은 팬을 다수 확보하고 있는 Apple TV+, Disney+ 등의 시장 진입으로 양질의 콘텐츠를 확보하기 위한 경쟁이 심화되고 있는 중
• 동사는 주요 일본 토종 OTT 플랫폼 뿐만 아니라 일본 내 글로벌 OTT 플랫폼에도 높은 점유율을 차지하고 있어서 일본 OTT 시장 성장에 수혜가 예상
• 올해 상반기 동사는 K-IFRS 연결기준 매출액 137 억원(YoY +45.0%), 영업이익 47 억원(YoY +107.5%)으로 실적이 대폭 개선
• 이는 일본내 OTT 시장 성장세가 지속되고 있는 가운데 일본내 OTT 인기 차트에 한류콘텐츠가 다수 랭크됨에 따라 동사 매출이 상승되면서 수익성이 개선되었기 때문
• 21년 예상 매출액 N/R

인사이트팀  의 다른 글 보기 >>