미국 소매시장 의류 관련 기업 ③ SPA 및 스포츠웨어

요약

• Inditex - SPA 대표 브랜드 'ZARA'의 인기
• Hennes & Mauritz - SPA 대표 브랜드 'H&M'의 인기
• 스포츠웨어의 인기 - NIKE, Under Armour, 편집숍의 인기
• 의류판매 유통채널의 변화 : 오프라인 -> 온라인(아마존)
• 가성비 시대의 인기 의류 판매 : 아울렛, 온라인, SPA 및 고기능성 의류(스포츠웨어)

4. SPA

① Inditex(zara)

<자체제작, 출처 : Inditex(zara) 사업보고서, 환율 1유로 = 1,251원>

< Inditex(zara)의 경우 결산월이 1월. 따라서 2016년/01은 2015년 12월 ~ 2016년 1월의 실적을 뜻함>

위의 표는 SPA브랜드로 유명한 ZARA의 회사인 Inditex의 연도별, 분기별 실적 표입니다. 위의 표에서도 볼 수 있다시피, Inditex는 의류 브랜드 업체와는 반대로 America 지역 내에서 승승장구 하고 있다는 것을 알 수 있습니다. America 지역 내 매출을 보게 되면, 2016년 들어 YoY + 13.3%로 매출 성장이 다소 떨어지긴 했지만, 전년에는 20%가 넘는 고성장을 하는 등 브랜드 전문 의류업체와는 정반대 상황을 보여주고 있습니다. 상대적으로 브랜드 전문 의류업체보다 저렴하고 트렌드한 의류를 판매하는 SPA업체들이 선전하고 있는 것으로 보입니다.

[글로벌 Inditex의 브랜드 매장 현황]

[America 지역 내 Inditex의 브랜드 매장 현황]

<자체제작, 출처 : Inditex(zara) 사업보고서>

[Inditex(zara) 의 주가]

<https://www.bloomberg.com/quote/ITX:SM>

상대적으로 저가상품으로 취급되는 SPA 의류는 브랜드 전문 의류업체와는 반대로 최근 가성비 소비가 각광 받는 시대에 많은 인기를 끌고 있습니다. Inditex(zara)는 주식시장에서도 많은 인기를 끌고 있으며, 현재 5년 내 주가가 최고치를 기록하고 있습니다. 현재 주식시장 내 프리미엄은 약 블룸버그 기준 약 33.9을 기록하고 있습니다.

② Hennes & Mauritz AB(H&M)

<자체제작, 출처 : Hennes & Mauritz AB(H&M)사업보고서, 환율 1크로나 = 127.8원>

< Hennes & Mauritz AB(H&M)의 경우 결산월이 11월. 따라서 2015년/11은 2014년 12월~ 2015년 11월의 실적을 뜻함>

위의 표는 SPA브랜드로 유명한 H&M의 회사인 Hennes & Mauritz AB의 연도별, 분기별 실적 표입니다. 위의 표에서도 볼 수 있다시피, Hennes & Mauritz AB도 또한  의류 브랜드 업체와는 반대로 미국 지역 내에서 승승장구 하고 있다는 것을 알 수 있습니다. 미국 지역 내 매출을 보게 되면, 2016년 들어 로 매출 성장이 다소 떨어지긴 했지만, 전년에는 4~50%가 넘는 고성장을 하는 등 브랜드 전문 의류업체와는 정반대 상황을 보여주고 있습니다. 상대적으로 브랜드 전문 의류업체보다 저렴하고 트렌드한 의류를 판매하는 SPA업체들이 선전하고 있는 것으로 보입니다.

[Hennes & Mauritz AB(H&M)의 주가]

< https://www.bloomberg.com/quote/ANF:US>

상대적으로 저가상품으로 취급되는 SPA 의류는 브랜드 전문 의류업체와는 반대로 최근 가성비 소비가 각광 받는 시대에 많은 인기를 끌고 있습니다. 하지만 최근 SPA 브랜드 사이의 경쟁이 심해져 경쟁 브랜드인 ZARA에 비해서 다소 경쟁력이 떨어져 매출성장이 떨어지고는 있지만 ,현재 주식시장 내 프리미엄은 약 블룸버그 기준 약 24.69를 기록하고 있는 등 상대적으로 브랜드 전문 의류 업체보다 높은 프리미엄을 받고 있습니다.

5. 스포츠웨어 & 편집숍

① NIKE

<자체제작, 출처 : NIKE 사업보고서, 환율 $1 = 1,173원>

<NIKE의 경우 결산월이 5월. 따라서 2016년/05은 2015년 6월~ 2016년 5월의 실적을 뜻함>

② Under Armour

<자체제작, 출처 : Under Armour 사업보고서, 환율 $1 = 1,173원>

위의 표 들은 미국 내 대표적인 스포츠 기업인 NIKE와 Under Armour의 연도별, 분기별 실적 표입니다. 일단 최근 들어 애슬레져로 대표되는 스포츠의류들이 인기를 끌고 있습니다. 위의 실적 표에서도 볼 수 있다시피, NIKE와 Under Armour의 Apparel 매출 성장이 매우 높게 나타나는 것을 알 수 있습니다. 최근 브랜드 의류 매출 성장의 저하는 이렇게 고기능성 및 스포츠웨어 등의 전환으로도 발생하고 있는 것으로 보입니다. 글로벌적으로 소비 디플레이션이 발생하는 현재, 이렇게 고기능성 및 스포츠웨어 등을 통해 P의 저하를 막는 소비로의 전환이 이루어질 것으로 보입니다. 따라서 의류업에 있어서 고기능성 소재와 같은 수요는 앞으로 지속적으로 일어날 것으로 보입니다.

③ Urban Outfitters

<자체제작, 출처 : Urban Outfitters 사업보고서, 환율 $1 = 1,173원>

< Urban Outfitters의 경우 결산월이 1월. 따라서 2016년/01은 2015년 2월~ 2016년 1월의 실적을 뜻함>

위의 표는 미국 내 10~20대 한테 인기가 많은 패션 편집숍을 운영하는 Urban Outfitters의 연도별, 분기별 실적 표입니다. 다른 브랜드 의류 업체들의 실적이 최근 들어 역성장을 기록하는 등 좋지 않은 상황임에도 불구하고, Urban Outfitters의 실적은 매년 3~4%에 이르는 그나마 나은 실적을 보여주고 있습니다. 국내에서도 브랜드 의류업체가 고전하고 있지만, 최근 원더플레이스 및 에이랜드 등 패션 편집숍이 인기를 끌고 있는 등 상황은 비슷합니다. 이렇듯 브랜드 의류업체 등은 고전하고 있지만, 패션 편집숍은 인기를 끌고 있는 이유는 바로 SPA 브랜드가 잘되는 이유와 비슷합니다. 일단 패션 편집숍도 또한 단일 브랜드를 판매하는 것이 아닌 다양한 브랜드를 최근 패션에 따라 빠르게 바꾸고, 좀 더 저렴한 브랜드를 전시하고 있기 때문입니다. 스마트폰으로 인한 유행의 변화 속도가 빨라진 것에 대응이 용이하고, 또한 가성비 소비에 대응하는 소비를 할 수 있는 공간을 통해 최근 많은 인기를 끌고 있습니다.

6. 기타

<출처 : 어패럴뉴스(2016.11.07)>

<출처 : KB경영연구소>

의류 유통채널에서 최근 들어 온라인 업체의 성장이 눈에 띄게 커지고 있습니다. 일단 미국에서도 국내와 마찬가지로 인터넷을 통한 상거래 시장이 급속하게 성장하고 있는데, 그 가운데 이를 이끌어 가는 업체는 바로 '아마존'입니다. 아마존은 의류 시장에 진출한 후 급속도로 성장해 아마 2017년에는 미국에서 TJX를 제치고 가장 큰 의류 유통채널이 될 것으로 보여집니다. 일단 온라인 업체 특성상 오프라인 유통채널보다는 더욱 저렴한 상품을 공급할 수 있는 장점이 있습니다. 하지만 이러한 장점은 바로 인터넷 기업도 또한 규모의 경제가 우선시 되는 상황이므로(결국 아마존도 직매입을 통한 의류 판매가 중요하다) 미국 내 아마존이라는 거대한 인터넷 기업으로 인해 이러한 상황이 발생하고 있는 것으로 보여집니다. 하지만 국내는 아직 아마존과 같은 독점 사업자가 있는 상태가 아니라 오프라인 업체들의 매우 큰 타격은 당분간 없을 것으로 보입니다.

7. 결론

경기침체 지속으로 소비자의 의류 선택에 대한 가격 민감도 증가로 인해 미국 의류 시장 내에서 명품이나 고급 브랜드 의류, 즉 고가 의류에 대한 저항이 생기며, 의류소비가 고가 상품을 판매하는 백화점에서 아울렛(오프프라이스 형태)로 이동하고 있습니다. 이에 따라 기존의 백화점 및 인터넷 기업 등 아울렛 시장의 신규 진입이 활발해지고 있고, 이로 인하여 관련 업계의 경쟁이 치열해지고 있습니다. 이제는 브랜드 의류 구매 시 소비자들은 최신 유행이나 디자인보다는 가격을 주된 판단요소로 고려함으로써 고가상품 유통채널보다는 저가상품 유통채널이 각광받고 있습니다.

이러한 가성비 주도의 소비 상황은 미국 내 국한된 상황이 아니라 글로벌 및 국내 시장에서도 발생하고 있습니다. 국내에도 백화점들이 아울렛 형식의 할인 유통점을 확대하는 등 저가유통으로의 진출 현상이 발생하고 있습니다. 하지만 미국에서도 보았듯이 기존의 백화점만을 운영하는 업체들의 아울렛 형태로의 진출은 기존의 자신들의 백화점 매출을 갉아먹는 상황이 발생하므로 적극적인 진출은 어렵고, 그나마 기존의 백화점 중심의 포트폴리오가 적은 업체가 아울렛으로의 진출이 좀 더 용이한 상황입니다.

이제 주식시장을 살펴보면, 이러한 글로벌 트렌드로 인하여 고가상품을 판매하는 기업들의 주식시장 밸류에이션을 축소하고 있지만, 반대로 저가상품을 판매하는 기업들의 주식시장 밸류에이션을 확대하고 있습니다. 이러한 현상은 저가상품 유통채널이 비록 저렴한 상품을 판매하고 있지만, 주식시장에서는 반대로 비싼 상품을 파는 그런 회사들의 주가보다 비싸다고 볼 수 있습니다. 글로벌적으로 의류 업체가 전체적으로 좋지 않게 보일 수 있으나 자세히 들여다 보면, 그 가운데 저가상품을 유통하는 기업들은 성장하고 있는 것을 볼 수 있는 등 투자자인 우리도 이렇게 실생활에 보여지는 현상을 가지고 투자를 실행하면 좋을 것 같습니다.

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