헬스&뷰티 멀티숍 - CJ 올리브네트웍스

요약

• 올리브영 - 국내 헬스&뷰티 멀티숍 1위 점유율(1Q16 기준 매장수 - 595곳)
• 올리브영 1Q16 매출성장률 YOY + 48% 기록하며 고성장 지속(매출 2480억원)
• 글로벌 트렌드 부합으로 상장 시 기업가치 프리미엄 기대

국내 화장품의 유통 채널 패러다임이 점차 변화하고 있습니다. 그 동안 '원 브랜드 숍(One brand shop)'이 화장품 시장을 주도했다면, 최근 다양한 화장품과 더불어 헬스케어 제품을 모아서 판매하는 '헬스&뷰티 멀티숍'이 새로운 유통채널로 부상하고 있습니다.

현재 급성장하는 '헬스&뷰티 멀티숍'은 과거 '드러그 스토어'로 불렸지만, 최근 화장품, 건강보조식품, 생활용품, 음료 등을 판매하며, 젊은 여성들 사이에서 편의점처럼 부담 없이 들러 필요한 것을 구매하는 쇼핑채널로 인기를 끌고 있습니다.

<자체 제작>

업계에서는 국내 헬스&뷰티 멀티숍 시장이 2014년 7000억 원 규모에서 올해 1조원을 넘어설 것으로 전망하고 있습니다. 연평균 성장률이 10% 이상으로 편의점과 함께 오프라인 유통업체 중 가장 빠른 성장세를 보여주고 있습니다.

현재 헬스&뷰티 멀티숍 자체가 국내에서 편의점, 대형마트 등 기존 유통업체들과 비교해서 아직 매장 수가 많지 않고, 젊은 여성들이 편의점보다 헬스&뷰티 멀티숍을 선호하기에 앞으로 관련 시장에 대한 성장이 기대되고 있습니다.

오늘은 바로 국내 헬스&뷰티 멀티숍 시장 점유율 1위 기업에 대해서 소개해드리겠습니다.

국내 헬스&뷰티 시장은 크게 올리브영, GS왓슨스, 롭스(LOHB's)으로 구성되어 있습니다. 그 중 올리브영은 국내 552개의 헬스&뷰티 스토어를 운영하며(2015년 말 기준), 이 시장에서 단연 독보적인 위치를 차지하며, 국내 헬스&뷰티 스토어 시장을 이끌어나가고 있습니다.

국내 헬스&뷰티 스토어 시장을 이끌어 가고 있는 올리브영은 2014년 말, CJ네트웍스가 올리브영을 운영하는 법인인 CJ올리브영을 흡수하는 형태로 합병되어, 현재 CJ올리브네트웍스에 의해 운영되고 있습니다.

올리브영을 운영하는 CJ올리브네트웍스는 크게 헬스&뷰티 스토어를 운영하는 '올리브영' 사업부와 IT컨설팅, 시스템 통합/운영, 데이터센터 운영, 모바일 서비스와 같은 사업을 운영하는 IT사업부분으로 구성되어 있습니다.

현재 CJ올리브네트웍스는 CJ의 지주회사인 (주)CJ가 지분 76.07%를 보유하고 있으며, CJ올리브네트웍스 밑에는 방송송출 및 디지털 광고를 사업을 하는 씨제이파워캐스트(지분 60%, 종속기업), 화장품 제조, 판매업을 하는 엔프라니(지분 27.76%, 관계기업)이 속해 있습니다.

1. 연도별 실적

<자체제작, 출처 : CJ올리브네트웍스 및 (주)CJ 사업보고서>

(2014년 말, CJ올리브영(올리브영)와 CJ네트웍스(IT사업부분)의 합병으로 2014년까지의 실적은 따로 기재)

(2015년의 실적은 합병법인의 실적을 뜻함)

위의 표는 CJ올리브네트웍스의 연도별 실적 표입니다. 2014년 말, CJ올리브영과 CJ네트웍스의 합병으로 탄생한 CJ올리브네트웍스는 현재 헬스&뷰티 스토어를 운영하는 올리브영 사업부와 IT사업을 주로 영위하는 IT사업부분으로 구성되어 있습니다.

올리브영의 매출에 대한 부분을 살펴보게 되면, 2010년 1300억 원대에 불과했던 매출이 매년 엄청난 고성장을 이어가며, 2015년에는 전체 매출이 7603억 원을 기록하는 등 현재 전체 매장 552곳을 운영하는 대형 유통업체로 성장했습니다. 이익 또한 올리브영 사업부에서만 2015년 300억이 넘는 영업이익을 기록하고 있습니다.

(올리브영 매장 내에는 다양한 화장품과 더불어 헬스케어 제품, 실생활에 사용되는 생활용품 및 식품등을 판매하고 있다)

2. 분기별 실적

<자체제작, 출처 : CJ올리브네트웍스 및 (주)CJ 사업보고서>

(2014년 말, CJ올리브영(올리브영)와 CJ네트웍스(IT사업부분)의 합병으로 2014년까지의 실적은 따로 기재)

(2015년의 실적은 합병법인의 실적을 뜻함)

위의 표는 CJ올리브네트웍스의 분기별 실적 표입니다. CJ올리브네트웍스는 1Q16에도 40개에 육박하는 매장을 확대하며, YOY +48%달하는 엄청난 매출성장을 보여주었습니다. 올리브영의 엄청난 성장으로 인하여 CJ올리브네트웍스의 실적 또한 엄청난 성장을 보여주고 있습니다. 이익단의 성장 수준은 YOY + 118%에 달하는 수준으로 성장하고 있습니다.(1Q15 순이익 114억 -> 1Q16 순이익 249억)

3. 결론

올리브영의 미래와 함께 하고자 하는 투자자가 있다면, 현재는 올리브영에 직접적으로 투자할 수 있는 방법은 없습니다. 하지만 현재 올리브영을 운영하는 법인인 CJ올리브네트웍스는 그룹 내 지주회사인 (주)CJ가 76.07%를 소유하고 있습니다. 따라서 투자를 하고자 하는 투자자는 주식시장에 상장되어 있는 (주)CJ에 투자하여 올리브영과 함께 할 수 있습니다.

하지만 현재 CJ올리브네트웍스는 상장회사가 아니기 때문에 시장에 형성되어 있는 가격이 존재하지 않아 CJ올리브네트웍스의 가치가 현재 어느 정도인가에 대해서 알기 어렵습니다. 하지만 우리는 해외 사례를 살펴보았듯이, 올리브영이 운영하는 헬스&뷰티 스토어의 비즈니스는 현재 젊은 여성들 사이에서 많은 인기를 끌며, 고성장을 이어나가고 있습니다. 또한 주식시장 내에서도 이러한 인기가 반영되어 상당히 높은 프리미엄을 받고 있습니다.

현재 고성장을 이어나가고 있는 CJ올리브네트웍스 핵심 사업부인 올리브영이 앞으로 주식시장에 상장되어 현재 및 미래의 가치를 평가 받는다면, 어떠한 가치를 받게 될지, 그리고 이러한 수준이 현재 현재 지분을 소유한 (주)CJ의 가치에 어떠한 변화를 가져올 수 있을 지 생각해보면 좋을 것 같습니다.  

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