글로벌 소비재 기업으로 본 시장 [Fast retailing 편]

요약

• "Fast retailing" - SPA브랜드 유니클로로 유명한 일본기업
• 중국 내 매장 수 변화 - 2011년 8월(80개) -> 1Q16 (414개)
• Fast retailing 회장 "중국 내 유니클로 매장 3천개까지 늘릴 것"

지난 몇 년간 글로벌 경기는 지속적인 금리인하와 계속되는 원자재 가격 하락으로 소비자들의 소비여력이 높아졌고, 이로 인해 소비재 기업의 성장이 지속되어 왔습니다.

그렇다면 투자자 관점에서 글로벌적인 소비의 성장률이나 그 지역의 절대적인 소비 수준을 어떻게 하면 알 수 있을까요?

우리가 가장 흔히 사용하는 지표로는 바로 GDP나 서비스업 지수 같은 거시적인 관점의 지표들이 있습니다. 하지만 이러한 거시적인 관점의 지표들은 우리가 그 지역 및 그 나라의 소비 성장률이나 절대적인 소비 수준을 파악하기란 너무 애매합니다. 따라서 우리가 직접 확인 가능하고, 이해하기 쉬우며, 많은 사람들의 공감이 가능한 지표가 필요합니다.

저는 개인적으로 이러한 지표로서 글로벌 스탠다드 소비재 기업의 매출을 통해 확인하는데요. 다음으로는 제가 주로 사용하는 글로벌 스탠다드 소비재 기업의 현황에 대해서 설명해 드리겠습니다.

<최근 5년간 Fast retailing 주가차트/ 출처 : 블룸버그>

(현재 일본 증권시장 상장, 시가총액 약 35조 2700억원(2016. 04. 06 기준/ 환율 ¥ 100 = 1,050원))

Fast retailing은 우리나라들에게는 유니클로(UNIQLO)라는 SPA 브랜드로 더 유명한 의류 사업을 영위하는 기업입니다. Fast retailing은 글로벌 SPA 기업 중 하나로 손 꼽히는 유니클로(UNIQLO)라는 SPA 브랜드 이외에도 많은 의류 사업을 하고 있으며, 전 세계 곳곳에 매장을 가지고 있는 글로벌 스탠다드 소비재 기업입니다.

1. 최근 실적

<최근 실적(2010~2015)>

<자체제작, Fast retailing 사업보고서 참조, ¥ 100 = 1,050원>

(Fast retailing 의 결산 월은 8월입니다-

(ex) Fast retailing 의 2015년 실적은 우리나라 기준으로 14년 7월 ~ 15년 8월까지.)

위의 표는 바로 Fast retailing 의 2010년 이후의 실적 표입니다. Fast retailing는 2011년 이후 성장률이 급증하더니 2013년 23%, 14년도 21%, 15년도 21.6%의 고성장을 보여주고 있습니다.

<최근 분기 실적>

<자체제작, Fast retailing 사업보고서 참조, , ¥ 100 = 1,050원>

(Fast retailing의 결산 월은 8월 결산입니다 -(ex) Fast retailing의 1Q16실적은 15년 9, 10, 11월에 해당하는 실적임)

위의 표는 바로 Fast retailing의 최근 분기 실적 표입니다. Fast retailing는 3Q15까지 YOY +20% 대 성장을 보여주고 있었지만, 최근 분기 실적은 성장률이 떨어지고 있는 것을 보여주고 있습니다

2. 최근 지역별 실적(2010~2015)

<자체제작, Fast retailing 사업보고서 참조, , ¥ 100 = 1,050원>

위의 표는 Fast retailing의 지역별 실적에 대한 표입니다. 최근 Fast retailing의 매출이 20%대로 급증한 원인은 국내 사업(일본 내)도 10%대의 매출 성장을 보여주긴 했지만, 가장 주목해야 하는 것은 바로 해외사업의 성장률이 폭발적으로 증가했다는 것입니다. 2012년~2014년은 해외 사업 매출 성장률이 YOY +60%이상에 달했고, 15년은 YOY + 45%에 달했습니다.

<지역별 점포수(2010~2015)>

<자체제작, Fast retailing 사업보고서 참조, , ¥ 100 = 1,050원>

위의 표를 보게 되면, 해외사업의 매출이 급증한 원인을 발견할 수 있습니다. 그것은 바로 해외의 점포수가 급증한 원인에 있습니다. 해외 점포 중에서도 특히, 한국, 중국, 동남아시아에 집중된 점포수 증가가 바로 Fast retailing의 급증한 실적의 원인으로 보여집니다.

<지역별 점포수(분기별)/ 단위 : 억원>

<자체제작, Fast retailing 사업보고서 참조, , ¥ 100 = 1,050원>

(1Q13~3Q14의 지역별 분기 점포 수는 사업보고서상 기재X)

위의 표는 최근 분기별 Fast retailing의 매출과 점포수를 정리한 표입니다. 여기서 중국의 매장 수를 보게 되면, 정말로 폭발적으로 증가한다는 것을 알 수 있습니다. 일단, 2011년 8월 80개였던 중국 내 유니클로 매장이 현재 1Q16에는 414개로 증가하였습니다. 작년 1Q15대비 1Q16에는 YOY +25%의 점포수 확장이 있었습니다.

3. 결론

소비재 기업에 대해서 투자하는 투자자라면 전체적인 소비재 시장이 얼마나 성장하고 있는지 얼마나 시장이 형성되어 있는지 파악하는 것이 기본입니다. 그러한 의미에서 글로벌 스탠다드 소비재기업을 살펴보는 것은, 뉴스에 나오는 GDP지수등과 비교하는 것보다 오히려 훨씬 감이 쉽게 올 수 있고, 이해하기도 편하다고 생각됩니다.

<실적표(단위 - 억원)>

<자체제작, Fast retailing 사업보고서 참조, , ¥ 100 = 1,050원>

현재 Fast retailing은 대표적인 SPA브랜드 유니클로를 통한 한국 및 중국 그리고 동남아시아에 점포 확대로 인해 최근 몇 년간 폭발적으로 성장해왔습니다 그 중 가장 주목해야 할 것은 바로 중국 시장입니다. Fast retailing는 2011년 8월 이후 현재 중국 내 매장이 80개에서 414개로 폭발적으로 증가하고 있습니다.

야나이다다시 회장 "중국 내 유니클로 매장 3천개까지 늘릴 것"

http://sbscnbc.sbs.co.kr/read.jsp?pmArticleId=10000777702

현재 중국 소비시장은 폭발적으로 성장하고 있는 것은 사실입니다. 하지만 국내 투자자인 우리가 중국의 소비시장이 앞으로 얼마나 커질지 예측하기에는 중국에서 살지도 않고, 많은 정보가 없어 매우 어려운 일입니다. 하지만 글로벌에서 손 꼽히는 메이저 업체의 계획이나 목표를 보면, 대략적인 추정은 할 수 있을 것으로 보입니다. Fast retailing회장은 중국 내 유니클로 매장을 앞으로 3,000개까지 늘리겠다고 목표를 잡았습니다. 이는 현재 일본 매장의 3.5배이며, 한국의 18배입니다. 중국 내 3,000여개의 매장 수는 현재 Fast retailing이 중국에서 운영하는 총 매장수의 414개의 약 5배가 넘는 숫자이므로 현재 Fast retailing으로서는 중국 소비시장의 크기는 앞으로 훨씬 더 커질 가능성을 보고 있는 것 같습니다. 우리도 이러한 글로벌 업체들의 목표를 통해 간접적이나마 시장의 크기나 성장을 예측하며 투자하면 보다 안전하지 않을까 생각합니다.

국내 기업 중 중국 소비재 시장에 투자하는 투자자라면 현재 중국의 소비시장이 글로벌 시장과 비교하여 어느 정도 수준이며, 현재 성장률은 어느 정도인지 대략적으로 파악해야합니다. 그런 의미에서 글로벌 스탠다드 소비재 기업의 지역별 매출 규모 비교와 더불어 성장률 비교를 통해 파악하는 것은 우리 실생활을 통해 비교하는 것만큼 쉽습니다.

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