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[여의도 IR] 한솔제지 기업설명회

2015/08/21 08:33AM

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한솔제지
요약

1. 2015년 상반기 실적

 자료 : 한솔제지

15년 상반기 매출 6655억 영업이익 383억 순이익 164억 OPM 5.8%를 달성했습니다. 14년 상반기에는 매출 6587억 영업이익 286억 순이익 155억 OPM 4.3입니다. 이익률이 개선된 이유는 유가하락세로 톤당 전기료와 연료비가 계속 하락하고 있기 때문입니다. 14년 2Q에는 톤당전력비 55,000원, 톤당연료비 76,000원이었는데 15.2Q에는 전력비 52,600원, 연료비 50,400원입니다. 상반기에 인쇄용지 284만톤, 산업용지 289만톤, 특수지 970만톤을 판매했습니다. 특수지 시황이 안좋았는데 감열지 미국시장이 유럽업체 공세로 판가가 인하되었기 때문입니다. 사측에서는 거의 바닥에 온것으로 판단하고 있고 이미 2/4분기부터 가격이 회복중입니다. 3~4분기에는 7%정도 판가상승을 기대중입니다.

2. 실적 가이던스

2015년 매출 1조 3500억 영업이익 850억(OPM 6.3%), 경상이익 560억을 제시했습니다. 하반기에 판가인상을 통해 펄프가 상승분 상쇄하고 특수지 수익률 회복시켜 달성할 계획입니다. 2016년 매출 1조 4000억 영업이익 1000억(OPM 7.1%), 경상이익 700억, 2020년 매출 2조 영업이익 1600억을 제시했습니다. 2015년 매출 비중 인쇄용지 40%, 산업용지 35%, 하이테크소재 25% / 영업이익 비중 인쇄용지 47%, 산업용지 39%, 하이테크소재 14%에서 2020년 매출 비중 인쇄용지 30%, 산업용지 40%, 하이테크소재 30% / 영업이익비중 인쇄용지 10%, 산업용지 40%, 하이테크소재 50%로 사업 포트폴리오의 변화를 추구할 예정입니다.

3. 2020년 장기계획

위와 같은 목표를 달성하기 위해 한솔제지는 1) 하이테크소재 등 특수소재 라인업을 확대하고 2) 글로벌 시장 진출 3) 기존 사업 수익성 강화를 통한 성장을 추구할 계획입니다.

1 )하이테크소재 등 특수소재 라인업 확대

H-Paper는 아라미드페이퍼라고 하며 세계시장 규모 1조원,  연간 시장성장 6%를 보이는 제품입니다. 종이가 열에 강해야하는데 현재는 미국 듀퐁사가 독점 중입니다,16년 일부 제품 출시예정입니다. 수익성이 상당히 기대되는 제품입니다. 잉크젯 열전사지는 연 7만톤, 1700억 시장을 이루고 있습니다. 연간 20%로 고속 성장하는 모습 보여주고 있습니다. 최근 제품 출시했습니다. 패키지 후가공 부문은 종이 소재를 바탕으로 기존 플라스틱 제품 대체하는 차별화 소재 개발하려는 사업부문입니다. 시장규모 680억이며 연간 5.8% 성장중입니다. 특수 감열지는 택배라벨, POS라벨용 등으로 사용되는 제품으로 전세계 시장규모 3.3조원으로 시장중 2/3가 영수증 시장입니다. 연간 4% 성장하고 있습니다. 부직포는 종이와 합성섬유를 섞은 제품으로 고급 벽지 원단 등의 소재로 사용됩니다. 연 시장규모 4800억이며 연간 12%성장하고 있습니다. 

2) 해외시장 진출

중국시장은 특히 하이테크 소재 판매에 집중할 예정입니다. 인쇄용지나 산업용지 시장은 이미 중국 로컬업체가 꽉 잡고 있는 형국으로 진출이 쉽지 않습니다. 특히 택배라벨 시장을 정조준 중입니다. 중국 물류 시장이 어마어마한데 반드시 라벨이 사용된다고 합니다.  유럽시장의 경우는 감열 컨버팅사를 인수했으며 추가 M&A도 계획중입니다. 감열지에서 향후 라벨과 특수소재로 매출을 다변화시킬 계획입니다.

3) 기존사업 수익성 강화

산업용지는 연간 3% 성장중인 시장으로 현재 한솔제지의 CAPA는 60만톤인데 7만톤 증설해 규모의 경제를 구축할 계획입니다. 인쇄용지는 에너지 효율화 작업을 통해서 원가절감을 달성하고 특수지를 스윙 생산해 변화하는 시장 탄력 대응할 수 있는 태세가 구축되어 있습니다.

 

4. Q&A

1) 배당 계획은?
배당성향 20%는 유지할 계획이며 적어도 주당 500원 이상은 해야되지 않겠나라는 생각이다.

2) M&A 계획은 어떻게 되는가?
타겟 리스트를 정리해놓음, 유럽은 라벨쪽을 키울 예정이며 중국은 택배라벨 쪽 기업을 고려하고 있다.

3) 제지산업 성장성이 떨어지는데?
선진국은 성장성 떨어지는건 사실이다. 그러나 인도 등 이머징 마켓은 크게 성장중으로 단적으로 성장률이 떨어진다고 말하긴 어렵다.

 4) 재무구조 개선 계획
연말까지 300% 이하로 부채비율 내려갈 것으로 예상, 영업현금흐름으로 차입금 상환하는데 노력할 것이다.

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