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명왕

글로벌/중소형주/테마

기술경영의 효성 그리고 中國 사업

2016/03/19 12:56PM

| About:

효성
요약

중국하면 또 빼놓을 수 없는 기업이 효성(004800)입니다. 효성은 지난해 사상 최대 실적*을 거둔데 이어 창립 50주년인 올해 책임경영과 신사업 확대를 통해 '100년 기업 효성'을 향한 새로운 도약을 시작하려 하는데요.

금일은 효성(004800)의 중국사업을 한번 중점적으로 짚어 보겠습니다.

효성의 '15년 실적*

매출 12조 4585억원 / 영업이익 9502억원을 기록. 영업이익은 YoY로 약 58% 증가했고, 2013년(4859억원)과 비교하면 2년 만에 2배 가까이(95.5%) 늘어났습니다.

기술경영의 효성

 

1988년 중국 베이징에 무역 사무소를 처음 개설한 효성(004800)은 중국 현지에 섬유 스판덱스 3개 공장, 산업자재 타이어코드 3개공장, 중공업 변압기 2개 공장, 나일론 필름 공장 등 제조 법인 총 11개, 무역법인 5개 등 총 16개 중국 內 사업장을 운영하고 있는데요. 효성의 중국법인 연매출은 1조원이 넘습니다. 

효성(004800)의 중국 진출은 조석래 회장의 ‘홍수론’에서부터 본격화 되었는데요. 스판덱스*의 경쟁력 확보를 위한 글로벌 생산 기지 구축을 모색중이던 2000년 조석래 회장은 “내가 직접 홍수를 일으켜야 겠다”며 중국 저장성 자싱과 광동성 주하이에 대대적인 시설 투자를 감행하였던 것이 그 시작이었습니다. 

스판텍스란?

스판덱스는 섬유 산업의 반도체로 불릴 정도로 화학섬유 업계에서 높은 부가 가치를 자랑하는 품목인데요. 수영복, 스타킹, 여성 속옷 등 신축을 요구하는 의류에 사용되며 지속적인 탄력의 유지 등을 위해 높은 기술을 요구하는 진입 장벽이 높은 산업입니다. 나이론 및 폴리에스터산업은 다른 산업에 비해 신규 진입이 용이하여 경쟁이 심한 특징이 있으나, 효성은 고부가가치 차별화제품 개발을 통해 경쟁우위를 확보하고 있습니다. 효성의 전사 영업이익에서 스판덱스가 차지하는 비중은 약 50~60% 수준에 달할 것으로 추정되는데 기능성 의류시장의 성장 등 시장 파이가 커지고 있는 추세여서 효성의 성장은 지속 될 것으로 보입니다.

중국 저장성 자싱시에 운영중인 효성의 스판덱스 공장

효성은 2000년 중국 자싱에 스판덱스 공장을 준공한데 이어 2003년에는 주하이 현지법인 효성 광동안륜유한공사를 설립. 2004년엔 중국 자싱시에 폴리에스터 타이어코드 공장을 준공하는 등 꾸준한 작업장 설립에 힘썼습니다. 또한 중공업 부문에서도 2004년 중국 제1의 변압기 회사인 보정천위집단과 배전변압기 합작회사를 설립한 후 2006년 난퉁우방변압기회사를 인수해 현지 생산체제를 구축하는 등 다양한 노력을 해왔죠. 

그럼, 여기서 효성의 주요 매출 품목을 한번 살펴 볼까요?

효성의 효자 품목은 섬유자재 스판덱스와 산업자재 폴리에스터 타이어코드인데 둘다 글로벌 No.1 인 품목들입니다.

스판덱스의 경우 효성의 자체기술로 만든 글로벌 넘버원 브랜드 '크레오라(Creora)'가 매출을 견인하고 있는데요. 지난해에도 글로벌 1위 자리를 확고히 하며 효성의 호실적을 리드했습니다. 중국의 경우 시장 수요가 매년 10% 이상 증가하고 있고, 2020년까지 전 세계 크레오라 수요가 연 3만 7천톤 이상 증가할 것으로 보여지고 있습니다.

 

▲ 효성의 글로벌 스판덱스 브랜드 'Creora' (출처: 효성 Creora 홈페이지)

타이어코드의 경우 타이어의 핵심 부품인데요. 타이어의 고무 표피 안에 내구성과 주행성 그리고 안정성을 높이기 위한 특별 섬유가 들어가 있는데 그게 바로 타이어코드 입니다. 효성은 현재 폴리에스터(PET) 타이어코드 분야에서 세계 시장의 45%를 차지하며 1위를 지키고 있습니다. 그뿐만 아니라 신소재인 PEN, LYOCELL 등을 타이어코드 재료로 사용해 상업화에 성공하며 다양한 제품, 최고의 품질로 세계 10대 타이어 제조사로부터 가치를 인정받고 있죠.

 

▲ 효성의 타이어코드 설명도 (출처: 효성 블로그)

 

효성은 뿐만아니라 중국 내 문화재 보호 활동에도 주력하고 있는데요. 2007년 중국 자싱시에 있는 백범 김구 선생의 파난처 보존과 임시정부 연구 활동을 지원하기도 하였습니다. (저는 영리활동 외에 효성의 이러한 CSR 행보를 굉장히 높히 사고 싶습니다.)

또한,

효성은 최근 중국에서 산업용 특수 가스인 삼불화질소(NF3) 생산공장 신설과 증설 등 첨단 화학소재 사업 강화를 계획하고 있습니다. 

중국 절강성 취조우시에 약 2000억 원을 투자해 2017년 상반기까지 연간 2500톤 규모의 공장을 신설할 예정이라고 합니다. 뿐만아니라 향후 10년간 한국과 중국에 약 6,000억원을 투자하여 총 1만 톤에 달하는 NF3 생산능력을 갖출 계획이니 추후 CAPA증설을 주목해 봐야겠습니다.

꾸준한 시장 파이의 증가와 그에 따른 지속적인 CAPA 증설이 향후 효성의 견고한 매출 증가를 견인할 것으로 생각됩니다. 그에 따라 주가도 건강하게 오르기를 기대해 봅니다. 

감사합니다.

효성(004800) 주봉 차트

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누구
2016/03/24 05:33 PM

안녕하세요~! 보고서 잘 보았습니다.
혹시 폴리케톤 이야기도 조금 해주실수 있을까요~? 아직 실적에 잡히지 않은거 같은데 공장은 만들어진(?)것 같고요. 선 수주 받았다면 이야기가 나올만 한데 아직 그런 기사가 없는거 보니 다른 기업에서 폴리케톤에 흥미를 아직 못느끼는게 아닌가 해서요. 그리고 회장리스크.. 도 있다고 봐야 할까요~? 감사합니다 .