배당으로 실적을 ‘미리’ 확인하는 법

요약

• 간단한 배당 공시, 숨겨진 의미는?
• 배당금이 일정 Or 배당성향이 일정
• 배당성향이 일정하다는 것의 의미
• 이크레더블의 2015년 순이익은?

실적을 '미리' 확인하는 법 - 코텍

실적을 미리 확인하는 법 2탄 - 엠케이전자
 

예전에 My stock이란 필명으로 실적을 미리 확인하는 법 시리즈를 올린 적이 있습니다. 자회사와 모회사의 관계와 연결 재무제표 작성 원리를 가지고 확인하는 방법인데요. 실적시즌을 맞아 ‘실적을 미리 확인하는 법’ 시리즈 3탄을 연재합니다. 이번엔 회계 지식이 없어도 쉽게 따라할 수 있는 방법입니다. 

최근 상장사들이 실적 발표와 함께 내는 공시가 있습니다. 바로 배당인데요. 배당은 한 해 농사를 마감하고 주주들에게 감사의 의미로 전달하는 선물입니다. 바로 다음과 같은 형태로 나옵니다. 

고배당주로 유명한 이크레더블의 배당 공시입니다. 1주당 배당금이 420원, 시가배당률(=배당수익률)은 4.2%, 배당금총액은 50억5831만원입니다. 예금금리 1%대 시대에 정말 어마어마한 고배당이 아닐 수 없습니다. 

그런데 이크레더블의 배당금이 실적이랑 무슨 상관이 있을까요?

기업의 배당정책은 크게 두 가지로 나뉩니다. 배당금이 일정하거나, 배당성향을 일정하게 유지하는 것입니다. 배당금이 일정하다는 것은, 말 그대로 매년 배당금이 같다는 의미입니다. 작년에 100원을 지급했으면, 올해도 100원, 내년에도 100원, 이런 식입니다.

그렇다면 성향은?  

배당성향은 기업이 한해 동안 벌어들인 순이익에서 얼마만큼을 배당으로 지급하는 지를 나타내는 지표입니다. 계산식은 ‘배당총액/순이익’입니다. 이를 테면 배당성향이 50%인 기업은 벌어들인 순이익의 절반을 주주들에게 배당으로 지급하는 것입니다. 

이크레더블은 배당성향이 일정한 기업입니다. 사업보고서 > 배당에 관한 사항을 보면 해당 기업의 3년간 주당배당금, 배당성향, 배당총액 등의 정보가 기재돼 있습니다. 과거 몇 년치 사업보고서를 더 열어 이크레더블의 배당성향을 보면 10기 60%에서 15기 65%로 상승했습니다. 그리고 최근 3년간은 65%내외의 배당성향을 꾸준히 유지하고 있습니다. (*13기는 결산월 변경으로 2012년 10월 ~12월 실적 및 배당 정보)

배당성향이 일정한 기업은 순이익과 배당금이 같은 방향으로 움직입니다. 순이익이 증가하면 배당금도 증가하고 반대로 순이익 감소하면 배당금도 줄어듭니다. 실제 최근 5년간 이크레더블의 순이익과 배당총액을 비교하면 같은 방향으로 움직이는 것을 알 수 있습니다. (*2012년은 결산월 변경을 고려해 12기, 13기 합산)

증감률로 비교하면 더욱 또렷합니다. 순이익 증가율과 배당총액 증가율이 거의 같은 것을 확인할 수 있습니다. 배당총액 증가율이 순이익 증가율보다 약간 높은데, 이는 이크레더블이 배당성향을 점진적으로 높여왔기 때문입니다.  

자, 정리하겠습니다. 배당성향이 일정한 기업은 순이익과 배당금이 함께 움직입니다. 따라서 둘 중 하나만 알면, 나머지 변수도 유추할 수 있습니다. 이크레더블의 2015년 배당총액은 50억5831만원입니다. 2014년과 비교하면 20% 증가한 규모입니다. 그렇다면 순이익은? 배당성향이 유지됐다면, 당연히 순이익도 증가하겠지요. 배당총액과 마찬가지로 2014년보다 20% 늘어날 것입니다. 

이렇게도 구할 수 있습니다. 배당성향 계산식이 ‘배당총액/순이익’이니 배당성향 65%, 배당총액 50억5831만원을 계산식에 넣고 역산하는 것입니다. 

65.13% = 50억5831만원/순이익

50억5831만원/65.13% = 순이익

위와 같이 계산하면 2015년 이크레더블의 순이익은 77억6600만원입니다. 2014년 64억7200만원 대비 정확히 20% 증가한 규모입니다. 

내친 김에 2015년 4분기 실적만 구해보겠습니다. 아무리 연간 기준으로 개선됐다 하더라도 4분기 실적이 감소하면 의미가 없습니다. 추정 배당성향과 배당총액으로 구한 2015년 순이익은 77억6600만원, 2014년 순이익은 64억7200만원입니다. 2015년 3분기 누적 순이익은 70억200만원, 전년 동기는 61억9900만원입니다. 각각을 빼줍니다. 

4Q15 순이익 = 77억6000만원 – 70억200만원

4Q14 순이익 = 64억7200만원 – 61억9900만원

2015년 4분기 순이익은 7억5800만원, 2014년 4분기는 2억7300만원입니다. 즉, 2015년 4분기 이크레더블의 순이익은 전년 동기 대비 178% 증가했다는 계산이 나옵니다. 

물론 정확히 저 숫자가 아닐 수 있습니다. 이크레더블이 배당성향을 2014년보다 높이거나, 낮췄다면 말이죠. 하지만 그간 배당정책을 보면, 예년과 유사할 것으로 보입니다. 

별거 아닌 배당 공시이지만 기업의 배당정책을 잘 파악하고 있다면, 의외로 간단하게 기업의 실적을 가늠할 수 있습니다. 실제 이크레더블의 순이익이 얼마를 기록할 지 궁금하네요. 
 

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