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명왕

글로벌/중소형주/테마

디오, 덜 아프고 빠른 '임플란트'

2016/03/24 07:55AM

| About:

디오
요약

▲ 디오(039840) 일봉 차트

 

오랜기간 동안 조정없이 올라온 기업이 있습니다. 금년 1월 시장이 망가질 때도 낙폭이 굉장히 적었고(타종목들에 비해), 오랜기간 높은 밸류를 받고 꾸준히 올랐지요. '15년 초 7000원대 주식이 지금 4만원대를 훌쩍 넘으니.. 1년 조금 넘는 기간동안 약 5배가가 넘는 상승폭을 그렸네요.

그 주인공은 바로 디오(039840)인데요. 금일은 여러 모멘텀들을 동시에 갖고 있고, 기술까지 겸비한 해당 종목을 소개드릴까 합니다. 

디오(039840)는 '88년 자동포장기계 관련 사업을 하는 동서기계로 첫 설립되었는데요. 이후 '05년 계열사 디오(039840)의 영업부문을 양수도하면서 치과용 임플란트 사업을 시작하게 됩니다. 

제품 매출 비중은 '15년 기준 치과용 임플란트 69%, 치과 기자재 19%, 기타 상품 11%로 구성되어 있고, 국내 임플란트 시장 점유율은 1위 오스템임플란트(35%), 2위 덴티움 (13%), 3위 네오바이오텍 (8%)에 이어 4위 (5%)를 기록하고 있습니다.

 

 

1. 新기술력으로 시장을 점령해 나간다.

디지털 치과치료가 대세가 되고있는 가운데, 디오는 6년간 연구개발 끝에 '14년 5월 디지털 네비게이션 임플란트인 디오나비를 출시하였습니다. 네비게이션 임플란트는 디지털 3차원 CT장비를 활용해 입체 영상으로 잇몸의 절개 없이 시술하는 기법인데요. 첨단 시뮬레이션을 통해 임플란트가 박히는 위치와 각도를 정확하게 찾아내 최소한의 구멍을 뚫어 임플란트를 이식하는데 아래 그림으로 일반 시술 임플란트와 차리를 보여드리도록 하겠습니다.

 

 

위 자료처럼 무절개 시술의 장점은 출혈과 붓기를 최소화 하기 때문데 환자의 고통이 적고, 염증 및 감염의 위험이 극도로 작아진다는 장점이 있습니다. 또한, 의사의 사용 편의성도 고려하였는데요. 디오나비는 CAD/CAM 활용 방식을 적용하여 기존 보철 제작방식 보다 제작 기간이 짧고, 디자인 정확도가 높다는 장점이 있습니다. 사용자, 제작자의 편의가 둘다 고려되었죠.

이런 장점들을 더불어 디오나비는 출시 이후 지난해 말까지 463개 치과 병원에서 사용되었고, 향후 디오나비 적용 확대에 따라 임플란트 매출 증가가 지속 될 것으로 기대 됩니다.

 

 

2. 인구 고령화와 임플란트 보험급여 확대 적용 수혜

통계청의 장래인구추계에 따르면 생산가능인구(15세~64세)가 '16년 정점을 찍고 감소세로 돌아서며, '17년 부터는 65세 이상 노인인구가 총인구 대비 14% 이상되는 고령화 사회에 진입합니다. 또한, 임플란트 보험급여는 '16년 7월 기준으로 65세까지(현재 70세까지) 확대될 계획이어서 해당 급여 대상자가 폭발적으로 증가할 것으로 예상됩니다.

따라서, 65세 이상 인구의 지속적인 증가와 이에 맞물린 임플란트 보험급여 적용 확대로 국내 임플란트 시장은 지속 성장할 것으로 예상됩니다. 당연 그 수혜의 중심에는 디오가 있을 것이구요.

 

▲ 출처: 내일신문

 

3. 세계 치과용 의료기기 시장의 꾸준한 성장 그리고 중국의 Carry

전세계 치과용 의로기기 시장은 매년 CAGR 4.2%씩 성장하고 있습니다. 특이한 점은 선진국 치과시장 보다는 정부주도의 의료 인프라 확장 정책에 따른 신흥국 시장이 더 높은 성장률을 보이고 있는데요.

특히, 중국 치과용 의료기기 시장은 매년 고성장을 기록하고 있습니다. 중국 치과용 의료기기 시장은 2019년까지 CAGR 19% 성장할 것으로 전망되고 있습니다. 특히 중국의 임플란트 보급률은 인구 1만명당 2명으로 한국 (=1만명당 250명)의 1% 수준이며, 디오의 중국 시장 진출이 본격화 되면 매출은 급속도로 증가할 것으로 기대됩니다.

 

4. 실적추이

'15년 디오는 매출 730억원, 영업이익은 210억원을 기록하였습니다. 이는 YoY로 각각 11.8%, 278% 성장한 수치인데요.

1) 디오나비 적용 국내 병원 월평균 30개 신규 증가

2) '15년 11월~12월 일본과 중국에서 디오나비에 사용되는 UF II 임플란트 승인 획득

3) 꾸준한 글로벌 시장 및 해외 매출 증가 추이

등 최근 모멘텀과 성장동력이 매우 우호적이여서, '16년, '17년에도 지속적인 매출 및 영업이익 증진이 기대됩니다.

시장의 성장 속에서 신기술로 시장을 정복해 나가는 디오는 그 성장에 걸맞게 높은 시세를 이어오고 있습니다. 지금 들어가기 많이 불안하신 분도 분명 있을 껍니다. 저 또한 시세가 언제까지 나올지 조심스러운 상황이구요. 디오의 경우, 향후 코스닥 충격이 왔을 경우 여유롭게 분할로 매수할 것을 추천 드립니다.

감사합니다.

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piazza
2016/03/30 10:51 AM

잘 읽었습니다. 감사합니다.

행복한
2016/04/04 03:10 AM

좋은 소식 감사합니다

좋은소식
2016/04/05 10:02 PM

좋은내용입니다