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이상민

계량분석을 통한 투자전략 제시

다시 만난 차트 : RSI

2015/08/31 09:24AM

요약

이번에는 가장 요청이 많았던 RSI를 다뤄보기로 하자.

 

1. RSI에 대한 간략한 정보

 

RSI는 1978년에 발간된 "와일더의 기술적 분석 입문"이라는 도서에서 처음 소개되었다는 것이 정설이다.

이 책의 저자 J 웰스 와일더 Jr.은 ATR, Parabolic, DMI, Pivot을 만들기도 한 사람이다.

RSI (Relative Strength Index : 상대 강도 지수)는 "상대 강도 지수"라는 이름 그대로,
상대적인 주가 상승/하락의 강도가 얼마나 되느냐? 하는 것을 수치화 한 지표이다.

 

계산식은 아래와 같다.

 

- RS = (n일 간의 종가 상승폭 평균) / (n일 간의 종가 하락폭 평균)
- RSI = 100 - (100/(RS+1))

- 첫 14일간은 단순 평균을 취하고, 그 이후로는 다음 산식을 사용 (수정이동평균을 쓴다)

 상승폭 평균 = (전일 상승폭 평균 x 13 + 오늘의 상승폭) / 14
 하락폭 평균 = (전일 하락폭 평균 x 13 + 오늘의 상승폭) / 14

 

2. 왜 만들어졌나?

 

(주 : 이 부분은 일본의 기술적 분석에 관한 권위자인 코지로우의 설명을 대부분 인용하였음을 밝힙니다. 출처 : http://column.cx.minkabu.jp/7460)

"그럼, 이 지표를 왜 쓰는거죠?"

매수세랑 매도세 중 어느 포지션의 힘이 더 센가를 보기 위해서이다.

 

처음에는 이런 생각을 한 사람이 있었다.

 

"20일 중 12일은 상승, 8일은 하락했다면 상승한 날이 20일중 60%에 해당하지? 
그럼 매수세가 우위에 있다고 할 수 있는거 아냐?"

그래서 나온 지표가 Psycological Line.

그러나 이 지표는 문제가 많았다.

앞서 말한 예를 좀더 꼬아보자. 
 

20일 중 12일은 상승하고 8일은 하락한 날이라 치자.

그런데 상승한 날에는 매일 1%씩 올랐는데, 하락한 날은 매일 -10%씩 빠졌다면?

이래도 매수세가 더 강하다고 할 수 있을까?

 

그렇지만 Psycological Line은 매수세의 우위라고 해석을 하게 된다.

어쨌건 상승한 날이 더 많으니까. -_-

그래서 와일더라는 사람은 "야 안되겠다. 상승폭이랑 하락폭까지 반영해야 더 정확할거 같애" 라고 생각했다.

그래서 나온게 RSI.

 

3. RSI의 일반적인 사용법

 

주로 3가지 방법으로 많이 사용하는 듯 하다.

 

(1) 과매수/ 과매도

- RSI > 70이면 과매수 상태로 생각하여 매도.
- RSI < 30이면 과매도 상태로 생각하여 매수.

이 방법은 Revision, 즉 반전 전략(역추세 전략이라고도 한다) 에 해당한다.

쉽게 말해서 많이 빠졌으면 "이쯤이면 바닥이겠지 헤헤" 하고 잡는 전략인데...

이런 반전 전략의 난제가 있다.

 

영화 "작전"에서 우박사가 뭐라고 이야기 하던가?

"바닥인 줄 알고 사는 놈들, 지하실 구경하게 될 겁니다."

이 멘트가 반전 전략의 근본적인 문제를 잘 드러내는 멘트이다.

"과매도네?" 하고 샀는데 더 과매도 되는-_- 사태가 발생한다는 것.
이 문제는 가치투자자들이 어떤 기업을 "싸게" 샀는데 "영원히 싼 상태로 남는" 사태랑도 유사하다.

(가치투자자들은 이를 Value Trap이라고 이야기하기도 한다.)

 

그래서 아래 전략이 등장한다.

 

(2) 과매수/과매도 2

- RSI > 70상태에서 RSI가 70을 하향돌파 하면 매도
- RSI < 30상태에서 RSI가 30을 상향돌파 하면 매수

 

쉽게 말해서 바닥을 잡으려고 하기보다는, 바닥을 치고 반등하는 시점을 노리는 것이다.

천정의 경우에도 똑같다.

물론 아주 앞의 전략보다는 더 싸게 못잡지만, 시간의 기회비용은 더 감소하게 된다.

 

다이버젼스와 Failure Swing이라는 것도 있기야 한데,

이는 계량화 하기 어렵다보니 패스하고 과매도/과매수 전략을 주로 살펴보려고 한다.

 

4. 전략의 검증 : RSI 단순 과매수/과매도

 

먼저 (1)번의 단순한 과매수/과매도 전략을 KOSPI지수에 적용한 성과는 다음과 같다.

기간 : 1990.2.1 ~ 2015.8.28

거래비용은 전혀 고려하지 않았음에도 불구하고, 

RSI 30이하에서 매수하는 전략은 손실을 누적시킬 가능성만 더 높아지는 것을 알 수 있다.

 

개별주식에 적용하면 달라질 수 있다는 이야기를 할 수도 있다.

삼성전자에 적용시켜보면 다음과 같다.

기간 : 1990.2.1 ~ 2015.8.28

RSI30이하에서 사는 전략의 수익률이 조금이나마 개선되기는 했지만,

역시 RSI 70이상일 시 매수하는 전략이 더 우월하다.

즉, 일반적으로 알려진 전략인 "RSI 30이하 매수, RSI 70이상 매도"와 정 반대로 하는 것이 더 좋다는 뜻이다.

지금까지 RSI를 사용하였던 투자자라면 다시 한 번 전략을 검토해 볼 필요가 있다.

대부분의 사람들은 RSI를 잘못 사용하고 있다는 결론을 낼 수 있다.

 

이렇게 되면 전략의 성향이 조금 바뀌게 되는데,

바닥을 잡는 것이 아니라 오르는 말에 올라타는 "추세추종(Trend Following)"전략으로 성향이 바뀌게 된다.

 

5. 전략의 검증 : RSI 상향돌파/하향돌파

 

두 번째 전략이다.

- RSI가 30을 하회했다가, 다시 30을 상향돌파하는 경우 매수

- RSI가 70을 상회했다가, 다시 70을 하향돌파하는 경우 매도

 

KOSPI지수에 적용해 본 결과는 아래와 같다.

기간 : 1990.2.1 ~ 2015.8.28

통계치를 보면 재미있는 것을 하나 발견할 수 있다.

RSI30 상향돌파 전략은 성과가 약간 개선되었으나 RSI70 하향돌파의 경우에는 오히려 수익률이 악화되었다.

그리고 여전히, RSI 70 하향돌파가 수익률이 더 좋다!

개별종목에도 그러할까?

 

역시 삼성전자에 적용해 보았다.

기간 : 1990.2.1 ~ 2015.8.28

 

결론은 여전하다. RSI 30 전략보다 RSI70전략이 훨씬 좋다!

그러면,

삼성전자에 적용했을 시 RSI70이상일 시 단순히 매수하는 경우와 RSI 70을 하향돌파하는 경우를 비교해보자.

기간 : 1990.2.1 ~ 2015.8.28

이 부분은 약간 애매하다.

RSI 70이상일때 단순 매수하는 경우의 수익률은 5일후 청산, 10일 후 청산, 20일후 청산이 우위에 있다.

그러나 60일까지 가게 되면 RSI 70하향돌파시 수익률이 좋다.

 

다만 기술적 분석을 활용한 트레이딩을 하는 사람들은 일반적으로 단기투자를 한다는 것을 감안하자면,

대체로 RSI 70이상일 시 매수하라는 조언이 더 옳을 것이다.

 

이상의 분석에서 우리는 다음과 같은 결론을 낼 수 있다.

 

- RSI 30이하일시 매수, RSI 70이상일 시 매도하라는 전략은 잘못된 조언이다.

- 개별 종목 레벨에서도 이는 동일하다.

- RSI를 대부분의 사람들은 잘못 사용하고 있다는 결론을 내릴 수 있다.

 

그러나 거래비용을 0.5%로 가정한다면 2주이상 보유 후 매도를 권장하고 싶다.

 

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commando
2015/08/31 09:50 AM

RSI를 의뢰할때 이런 결과가 나오지 않을까 한번 생각해봤는데 실제로 그런 경향이 있군요. 달리는 말에 올라타라는 말이 있듯이요

2015/08/31 11:45 AM

commando님// 네. 그런 점에서는 반전전략보다 추세추종 전략이 개인투자자에게 더 유용하지 않나 하는 생각을 많이 합니다 ^^;

조민호
2015/08/31 06:34 PM

사실 차트보다는 재무실적이나 해당기업이 속해있는 산업의 성장성 등을 주로 보고 투자했는데, 차트도 참고삼아 보긴 해야겠군요.

2015/09/01 11:11 AM

조민호님//퀀트투자 전략의 경우 분산하여 대수의 법칙을 이용하는 편이다 보니 포트에 보유하신 기업이 많아야 아마 실질적인 도움을 받으실 가능성이 높습니다

Finch fund
2015/09/07 09:54 PM

혹시 태스트기간중 연도별 성공비율이나 평균 수익률을 구해보신결과가 있으신지요 경험상 시장이성숙하면서 모멘텀효과가 줄어드는것같아서...^^;;

2015/09/11 04:24 PM

Finch fund님// 저 자료는 전체 기간을 대상으로 한 것인데 어떤 기간을 말씀하시는건지 궁금합니다^^;

멍멍
2015/11/01 10:00 AM

핥짝핥짝 앞으로 많이 빨겠음 하핰
주갤련 만세